研报总结
主要观点
- 英伟达反垄断调查：2025年9月15日，国家市场监督管理总局发布公告，英伟达公司因违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，被进一步调查。该消息导致英伟达美股盘前下跌，引发对中国市场风险的担忧。2020年4月16日，市场监管总局曾附加限制性条件批准英伟达收购迈络思，要求其不得强制搭售、公平供应、保证互操作性等。
- 英伟达投资英特尔：2025年9月18日，英伟达宣布以每股23.28美元投资50亿美元购入英特尔股票，并合作设计和制造搭载英伟达NVLink技术的定制数据中心和客户端CPU，结合双方优势提供尖端解决方案。
- 行业影响：英伟达的调查将对中国市场及全球半导体行业产生不确定性影响，中美半导体产业链规则及格局正重新定义，国产芯片企业或迎来加速发展新机遇。相关公司包括神州数码、寒武纪、品高股份等。
市场行情回顾
- 板块表现：本周上证综指下跌1.30%，创业板指上涨2.34%，沪深300指数下跌0.44%。计算机行业指数上涨1.12%，跑赢上证综指2.43pct，跑输创业板指1.22pct，跑赢沪深300指数1.56pct。年初至今，计算机行业指数上涨26.57%。
- 个股表现：本周计算机设备、信息技术个股表现突出，信息发展、天泽信息、开普云居前。建议关注景气度向上的金融IT、工业软件、信创等产业。
科技软件行业新闻
- 算力：华为发布全球最强算力超节点及超节点集群，支持8192张至15488张昇腾卡，算力规模超50万卡至百万卡，并推出全球首个通用计算超节点TaiShan 950 SuperPoD，结合GaussDB可替代传统高端计算设备。华为还推出面向超节点的互联协议“灵衢2.0”，提升算力调度效率。
- 低空经济：第二届国际低空经济博览会将于2026年7月22日至25日在上海举办，聚焦推动低空经济高质量发展，加速应用场景落地，驱动产业链融合共生。
- 汽车智能化：香港政府计划批出三个区域进行自动驾驶测试，加速自动驾驶在香港无人化、规模化发展，并推动技术向海外右舵市场拓展。百度Apollo的“萝卜快跑”已在香港、迪拜、阿布扎比等地进行测试。
- 网络安全：《国家网络安全事件报告管理办法》新规发布，要求网络运营者及时报告网络安全事件，最迟分别于1小时和半小时内报告关键信息基础设施和重大、特别重大事件。
- 数据要素：国家数据局印发通知，支持地方推进数据产权、市场生态培育等35项试验任务，浙江温州建立三段式合规评审模式，破解数据交易信任问题。
- 人工智能：上海张江人工智能创新小镇推介会举行，发布“高质量发展十条”支持创新创业，提供低租金空间、算力券、模型券等补贴，打造世界级人工智能应用创新集聚区。
科技软件相关公司动态
- 多家公司发布2025年半年度权益分派实施公告，包括道通科技、品茗科技、同花顺、智迪科技、理工能科、虹软科技、彩讯股份、浩云科技、锐明技术等，方案包括差异化分红方案和固定分红比例方案。
风险提示
- 下游预算控制降低信息化支出；财政与货币政策低于预期；供应链波动加大，影响科技产业发展。
