核心观点与关键数据
- 成本端：热卷高炉利润为67元/吨，环比小幅增加，现货升水盘面约26元/吨，估值中性。
- 供应端：本周热轧板卷产量326万吨，环比+1.4万吨，同比+8.0%（单周）和+1.2%（累计）。铁水日均产量240.55万吨，维持高位。产量偏高，需关注需求承接。
- 需求端：本周热轧板卷消费322万吨，环比-4.3万吨，同比+1.9%（单周）和+1.6%（累计）。需求整体中性，出口具有一定韧性。
- 库存：本周热卷库存377.99万吨，边际去化。
基本面评估
- 多空评分：估值中性，供应中性，需求回升偏弱。
- 市场氛围：商品市场整体较好，成材价格震荡偏强。美联储议息会议偏谨慎，预防式降息开启，短期市场情绪降温，长期全球流动性宽松或推动制造业复苏。
- 国内经济：8月经济数据放缓，低于预期，增加刺激政策可能性。地产销售较弱，企稳需时间。出口维持弱势震荡。
交易策略建议
- 策略类型：观望。
- 核心驱动逻辑：卷螺需求均偏弱，旺季需求不旺。钢厂利润收窄，需求修复不及预期下钢价存下探风险。原料端坚挺，需关注四中全会政策动向。
交易策略建议
- 策略类型：观望。
- 盈亏比推荐：-----
- 推荐周期：-----
- 核心驱动逻辑：卷螺需求均偏弱，旺季需求不旺。钢厂利润收窄，需求修复不及预期下钢价存下探风险。原料端坚挺，需关注四中全会政策动向。
平衡表与产业链图示
- 提供了黑色产业链图示，及期现市场相关数据图表，包括热轧板卷现货价格、区域价差、期货合约基差、期货远近价差、卷螺差、卷矿比、内外盘面价差等。
利润与库存
- 展示了冷热板卷利润图、高炉电炉利润图、热轧总库存图（合计、社会库存、钢厂库存）、冷轧总库存图（合计、社会库存、钢厂库存）、涂镀板总库存图（合计、社会库存、钢厂库存）。
成本端分析
- 提供了铁矿石期货、焦炭期货、废钢、铁水产量、铁水成本、生铁价格、方坯价格等数据图表。
供应端分析
- 展示了热轧板卷产量（周、累计同比、产能利用率）、分区域产量（北方、南方、华东），冷轧板卷产量（周、累计同比、产能利用率、分区域），涂镀板产量（周、产能利用率）等数据图表。
需求端分析
- 提供了热轧板卷表观消费数据图表，及汽车、农机、家电（冰箱、空调、洗衣机）、其他（金属集装箱、铁路机车、发动机、民用钢质船舶、动车组）等下游行业产量和出口数量数据图表。
