核心观点与关键数据
- 成本端:热卷高炉利润为67元/吨,环比小幅增加,现货升水盘面约26元/吨,估值中性。
- 供应端:本周热轧板卷产量326万吨,环比+1.4万吨,同比+8.0%(单周)和+1.2%(累计)。铁水日均产量240.55万吨,维持高位。产量偏高,需关注需求承接。
- 需求端:本周热轧板卷消费322万吨,环比-4.3万吨,同比+1.9%(单周)和+1.6%(累计)。需求整体中性,出口具有一定韧性。
- 库存:本周热卷库存377.99万吨,边际去化。
基本面评估
- 多空评分:估值中性,供应中性,需求回升偏弱。
- 市场氛围:商品市场整体较好,成材价格震荡偏强。美联储议息会议偏谨慎,预防式降息开启,短期市场情绪降温,长期全球流动性宽松或推动制造业复苏。
- 国内经济:8月经济数据放缓,低于预期,增加刺激政策可能性。地产销售较弱,企稳需时间。出口维持弱势震荡。
交易策略建议
- 策略类型:观望。
- 核心驱动逻辑:卷螺需求均偏弱,旺季需求不旺。钢厂利润收窄,需求修复不及预期下钢价存下探风险。原料端坚挺,需关注四中全会政策动向。
交易策略建议
- 策略类型:观望。
- 盈亏比推荐:-----
- 推荐周期:-----
- 核心驱动逻辑:卷螺需求均偏弱,旺季需求不旺。钢厂利润收窄,需求修复不及预期下钢价存下探风险。原料端坚挺,需关注四中全会政策动向。
平衡表与产业链图示
- 提供了黑色产业链图示,及期现市场相关数据图表,包括热轧板卷现货价格、区域价差、期货合约基差、期货远近价差、卷螺差、卷矿比、内外盘面价差等。
利润与库存
- 展示了冷热板卷利润图、高炉电炉利润图、热轧总库存图(合计、社会库存、钢厂库存)、冷轧总库存图(合计、社会库存、钢厂库存)、涂镀板总库存图(合计、社会库存、钢厂库存)。
成本端分析
- 提供了铁矿石期货、焦炭期货、废钢、铁水产量、铁水成本、生铁价格、方坯价格等数据图表。
供应端分析
- 展示了热轧板卷产量(周、累计同比、产能利用率)、分区域产量(北方、南方、华东),冷轧板卷产量(周、累计同比、产能利用率、分区域),涂镀板产量(周、产能利用率)等数据图表。
需求端分析
- 提供了热轧板卷表观消费数据图表,及汽车、农机、家电(冰箱、空调、洗衣机)、其他(金属集装箱、铁路机车、发动机、民用钢质船舶、动车组)等下游行业产量和出口数量数据图表。