煤焦日报：强预期支撑，煤焦高位震荡

核心观点

焦炭和焦煤期货市场暂维持高位震荡运行，主要受反内卷政策预期和节前下游补库需求支撑。

焦炭市场

• 产量与库存：截至9月19日当周，焦炭总产量113.37万吨，周环比持平；钢厂铁水产量241.02万吨，周环比微增。焦炭库存向下游转移，独立焦化厂库存降1.43万吨至66.41万吨，钢厂库存增11.38万吨至644.67万吨，总库存增8.94万吨至915.18万吨。
• 价格走势：国庆前补库需求对现货价格形成支撑，期货区间震荡运行。
• 后市展望：基本面矛盾暂不突出，市场观望情绪较浓，价格走向仍取决于反内卷政策有无新增利好。

焦煤市场

• 产量与进口：9月19日当周，精煤产量76.1万吨，环比增3.3万吨，同比偏低3.3万吨。蒙煤通关车数重回年内高位，日通关约1300-1400车。
• 需求与库存：焦化厂和钢厂焦炭产量持平，焦煤需求稳定。
• 价格走势：现实基本面支撑不足，但下游补库和煤矿月末减产预期对价格形成支撑，期货维持高位震荡。
• 后市展望：受反内卷题材和供需预期影响，价格驱动仍需关注政策动向和库存变化。

关键数据

• 焦炭库存：独立焦化厂库存66.41万吨，钢厂库存644.67万吨，总库存915.18万吨。
• 焦煤库存：矿口库存、独立焦化厂库存、港口库存均呈现一定波动。
• 钢厂生产：高炉开工率及盈利率保持稳定。
• 洗煤厂与焦化厂：开工率和盈利能力稳定。

研究结论

焦炭和焦煤期货市场短期内受政策预期和供需平衡影响，维持高位震荡。后市需关注反内卷政策力度、煤矿减产执行情况和下游补库节奏，以判断价格方向。