兴证海外730 阿里巴巴、美团近期Agent更新

本地生活AI应用进展

• 高德：基于高精度地图和用户数据生成榜单（如扫街榜），虚拟人“小高老师”提供AI对话服务，商业化程度较轻。
• 美团：独立APP“小美”通过对话满足点餐、订餐等需求，支持个性化推荐（如减脂餐），优势在于垂直场景精细化服务。
• 下半年关注点：厂商通过现有产品培养用户习惯，提升渗透率，高德和美团需关注用户使用和渗透情况。

外卖竞争格局与策略

• 市场表现：三季度补贴缩减，阿里份额50%-55%，美团40%出头，京东声量小；四季度淡季但双十一或借闪购推进全渠道布局，用户下单意愿回落。
• 竞争壁垒：美团外卖壁垒在于骑手基础设施和商业模式，京东、阿里需投入骑手建设ROI不高；阿里外卖非为行业龙头，而是交叉销售高频流量。
• 竞争态势：8-9月竞争好转，阿里借外卖及AI赋能提升长尾商品交叉销售，表现良好。

电商AI进展与阿里优势

• 淘宝“AI帮我搜”：基于浏览场景细分参数选品，搭配推荐，体验更便捷精准，已加入买家秀数据训练提升转化率。
• 数据优势：淘宝需解决刷单问题，强化反刷屏控制；亚马逊Roofest通过买家秀数据提升长尾商品转化率。
• 交叉销售优势：淘宝SKU丰富，阿里通过外卖及闪购高频流量带动AI交叉销售，8-9月表现符合预期。

大厂AI生态与投资策略

• 阿里估值逻辑：电商若止住份额下滑、云业务订单增长，估值或提升至3.5万亿；AI生态（芯片、云、C端/B端应用）稀缺且具配置价值。
• 大厂AI竞争优势：核心竞争力在于内部数据流和Agent生成能力，字节、阿里、腾讯等具备生态协同优势。
• 投资策略：关注生态位好的（如阿里链、字节链）和AI创新追赶的（如美团小美），AI赋能业务可提升估值。