阿尔及利亚：2025年第四条磋商新闻稿；员工报告

阿尔及利亚经济在疫情后展现出强劲复苏，主要受高碳氢化合物价格和公共支出推动。然而，经济复苏仍面临诸多挑战：

近期经济展望

• 阿尔及利亚经济在 2024 年增长放缓至 3.6%，主要受 OPEC+ 减产导致碳氢化合物部门收缩的影响。非碳氢化合物活动保持强劲，得益于公共投资和消费需求。
• 通货膨胀压力在 2024 年显著缓解，主要由于食品价格下降。然而，碳氢化合物收入下降和公共支出增加导致财政赤字显著扩大，财政缓冲储备被完全消耗。
• 预计 2025 年碳氢化合物活动将趋于稳定，支持经济增长 3.4%。但全球不确定性上升和碳氢化合物价格下降将限制投资和出口，并对财政收入造成压力。
• 通货膨胀预计将保持温和。财政赤字预计将比 2024 年有所下降，但仍将保持高位，除非采取强有力的政策行动。
• 经常账户赤字预计将进一步扩大。

主要风险

• 主要外部风险包括：大宗商品价格波动、全球贸易政策变化以及中东或乌克兰冲突加剧。
• 结构性风险包括：极端气候事件、或有负债和融资需求高企，这些风险可能对财政和债务可持续性构成威胁，并加剧主权-银行联系。

政策建议

• 财政政策：需要采取紧急且规模较大的财政整顿措施，以应对融资挑战和稳定债务轨迹。建议在 2025-2028 年间进行相当于 GDP5% 的财政整顿，包括增加非碳氢化合物收入和合理化支出。
• 货币政策：当前宽松的货币政策立场是合适的，但应继续密切监测通胀和银行流动性，并使用所有可用工具实现价格稳定。
• 汇率政策：应提高汇率灵活性，以发挥其自动稳定器的作用，并支持经济多元化。
• 金融部门：应继续密切监测金融部门风险，特别是政府-国有银行-国有企业的三角关系。应解决 FATF 确定的反洗钱/反恐怖融资缺陷，以退出 FATF 加强监控的司法管辖区名单。
• 结构性改革：需要深化产品市场和劳动力市场改革，以促进私营部门发展，并实现包容性经济增长。

研究结论

阿尔及利亚经济复苏面临财政脆弱性上升的挑战。采取紧急的财政整顿措施、深化结构性改革以及提高治理水平对于实现可持续增长和充分释放阿尔及利亚的潜力至关重要。