核心观点
寶尊電商有限公司（Baozun Inc.）是一家中國品牌電商服務行業的領先先行者，提供端到端的電商服務、全渠道專業知識和技術驅動的解決方案，賦能多樣的品牌發展並取得成功。公司於2023年將業務擴展至三個業務線：寶尊電商(BEC)、寶尊品牌管理(BBM)以及寶尊國際(BZI)。BEC包括中國電商業務，涵蓋品牌店舖運營、客戶服務和倉儲及配送、IT及數字營銷等增值服務。BBM從事全面品牌管理，為全球品牌全能型的合作夥伴提供專業知識。BZI是公司未來潛心投入和探索的長期發展引擎，旨在透過當地市場洞察及關鍵電商基礎設施為品牌賦能。
关键数据
截至2025年6月30日止六個月，公司總淨營收約為人民幣4,617.0百萬元，較2024年同期增長約5.6%。產品銷售營收較去年同期增加主要受優化其產品組合經銷模式及Gap品牌銷售增長的推動。服務營收較去年同期增加人民幣20.7百萬元，主要是由於數字營銷及IT解決方案增加。非公認會計準則下的經營損失由截至2024年6月30日止六個月的人民幣7.5百萬元增加至2025年同期的人民幣60.8百萬元，主要由應收賬款撇減合共人民幣53.3百萬元。
研究结论
公司對宏觀不確定性保持審慎態度，但對其持續轉型已鞏固的業務基礎及對品牌商的價值主張有信心。2025年，公司將繼續致力於加強BEC的營收和利潤，側重精細化管理、價值創造及組織效能。BBM將乘勢而上，繼續夯實基礎並推動GAP品牌在中國的增長。BZI將繼續發展，透過本土化及電商經驗為全球品牌及消費者提供服務。公司相信，其技術組合與專業知識將為其帶來長期的成功。
