我国餐饮行业处于疫后深度调整期,呈现高波动、低毛利、弱集中、短周期的特征。2025年,外卖平台补贴政策推动下,餐饮业线上化转型再度引发关注。研报通过调研发现,外卖对商家利润整体持正向影响,选址和外卖比例是影响商家净利的关键因素。商家普遍认为外卖带来的机遇多于挑战,并采取菜品适配、供应链升级、明厨亮灶建设以及品质堂食建设等措施应对。平台与商家同频共振,积极拥抱餐饮业态创新,如拼好饭、浣熊食堂、七鲜小厨、到店等。平台积极帮扶商家线上化转型,从业务创新、品质提升、商户带扶与骑手关怀等维度展开系统性投入。研报建议餐饮商家夯实产品品质与品牌力,采取“堂食与外卖混业经营”的双轨模式,并探索深耕外卖产品研发、强化食品安全可视化、优化供应链体系、提升数字化运营能力、新店型探索等创新举措。平台则应做大蛋糕、优化生态、精准帮扶,坚持“发展是最佳治理”,构建充分竞争的市场环境,并实施精准治理,防止以偏概全。