高伟电子迎iPhone 17换机潮，成长动能全面释放

高偉電子專注於電子設備領域的高精度光學模組，主要市場聚焦在智能手機、筆記本電腦及平板等3C終端的影像模組應用，並積極向AR/VR與車載雷射雷達等新興賽道延伸。公司歷史關鍵節點包括1997年成立、2003年與三星建立業務關係、2008年在科斯達克上市、2009年成為蘋果供應商、2015年在香港聯交所上市、2021年佈局VR/AR板塊、2022年入局雷射雷達賽道。

2025年上半年，公司受惠於新機型量產及市佔提升，營收同比大幅增長132%達13.60億美元，毛利率與2024年下半年持平維持11.40%，費用管控得當，研發與管理費用率下滑4.7個百分點，帶動淨利潤同比激增320%達0.67億美元，淨利率達5.0%。公司毛利率表現優於競爭對手LG Innotech，2023年至2025年上半年分別為7.9%、7.2%與5.0%，高偉電子同期毛利率分別為13.8%、11.7%與11.4%，反映其在產品良率管理及全流程成本效率上具備優勢。

公司客戶基礎相對集中，2024年蘋果貢獻的營收比例達97%。預計iPhone 17銷量優於過往，原因包括用戶換機潮、電池續航提升、設計創新、相機與AI升級、性能大幅提升及親民定價。高偉電子將受益於iPhone 17 Pro系列長焦鏡頭規格提升、超廣角鏡頭下放至標準版，預計市佔率持續提升。

高偉電子憑藉技術實力與成本控制優勢，受惠於iPhone 17放量與換機潮，尤其在長焦與超廣角鏡頭升級的推動下，產品平均單價與出貨量有望提升，市佔率進一步增長。公司積極拓展AR/VR與車載LiDAR等新興應用市場，中長期成長空間值得期待，但須審慎關注單一客戶依賴與行業競爭挑戰。建議關注標的為高偉電子（1415），市盈率21.51，市淨率6.17，股息率0%。