美容护理行业周报
一周市场表现
2025年9月8日至9月12日，申万美容护理指数下降1.04%。板块个股涨幅前五名分别为美丽田园医疗健康（2373.HK）、洁雅股份（301108.SZ）、*ST苏吴（600200.SH）、锦波生物（832982.BJ）、丸美生物（603983.SH）；跌幅前五名分别为科笛-B（2487.HK）、上海家化（600315.SH）、青松股份（300132.SZ）、爱美客（300896.SZ）和嘉亨家化（300955.SZ）。
行业要闻
- 珂芮绮品牌上市发布会：珂芮绮品牌在上海、广州、青岛和深圳举办上市发布会，强调动物胶原在医用敷料和注射产品中的应用优势，其“固态微纤维”专利技术为面部中浅层提供优异支撑效果，推动注射美容进入“胶原纪元”。
- 高德美旗下阿莱丝汀肌肤护理®登陆中国：高德美旗下国际护肤品牌阿莱丝汀肌肤护理®正式进驻中国市场，推出四款核心产品，采用“围程期”全程肌肤修护方案，核心的TriHexTechnology®多肽复合修护科技优化皮肤床环境，满足求美者更高期待。
重点公司公告
- 爱美客：完成对韩国REGENBiotech,Inc.公司控股权收购，增强国际市场拓展和盈利能力。
- 嘉亨家化：为全资子公司提供担保，预计2025年度申请综合授信额度不超过人民币9.8亿元。
- 倍加洁：股东南京小倍一号企业管理咨询合伙企业及南京小倍二号企业管理咨询合伙企业合计减持公司股份105.55万股，触及1%权益变动披露要求。
本周观点
锦波生物重组III型人源化胶原蛋白（rhColIII）为盆腔器官脱垂（POP）治疗提供新方案。北京大学人民医院孙秀丽教授团队发表研究成果，表明rhColIII通过增强成纤维细胞功能、促进胶原合成与血管生成，有效重塑细胞外基质（ECM），为POP治疗提供创新性生物材料策略。POP是成年女性高发盆底功能障碍性疾病，传统治疗存在复发率高、并发症等问题，rhColIII具备低免疫原性、高亲水性、高生物活性和相容性等优势，未来有望与其他盆底修复材料结合，形成复合疗法。
投资建议
随着生物材料技术在再生医学领域的不断突破，重组人源化胶原蛋白等创新生物材料正为盆底功能障碍等临床需求提供全新治疗解决方案。建议关注具备核心技术突破能力、并与临床医学深度结合的生物材料企业，把握再生医疗领域的长期发展机遇。维持美容护理行业“推荐”评级，建议重点关注：
- 丸美生物、华熙生物、巨子生物：依托核心原料技术优势，布局全产业链矩阵的功能性护肤企业。
- 润本股份：精准把握细分赛道，在婴童护理等新兴领域建立差异化优势。
- 珀莱雅、上海家化：传统品牌积极转型，通过多品牌矩阵与渠道优化实现价值重估。
- 贝泰妮、爱美客：深耕专业护肤赛道，凭借明星单品与强研发能力持续领跑。
风险提示
- 技术发展不及预期。
- 行业竞争加剧。
- 新产品研发上线及表现不及预期。
- 政策及监管环境趋严。
- 受宏观环境影响，医美消费不及预期。
