股指期货周报：港股上行，南下北上金额增加较快

市场回顾

上周港股股指期货价格快速上行，恒指期货和科技指数期货分别上涨3.89%和5.18%，持仓量增加。美股股指期货价格震荡，道指期货上涨0.87%，标指和纳指100期货分别上涨1.52%和1.81%，基差持续回落，显示投资者情绪有所回落。

投资建议

港股市场外部环境整体稳定，呈现结构性牛市特征。国内通胀数据平稳，美国通胀数据改善提高美联储降息预期，政策预期支撑港股估值。建议关注互联网龙头、国产替代、创新药、反内卷受益板块，以及能源、通讯、公用事业等红利板块。衍生品交易方面，可适当卖出期权组合降低持仓成本。

市场环境

港股市场外部环境保持相对稳定，科技和原材料板块领涨。国内8月CPI同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%；PPI同比下降2.9%，降幅收窄。美国8月CPI同比2.9%，持平预期；PPI环比下降0.1%，四个月来首次转负。美国通胀数据符合预期，9月份美联储降息几乎成为定局。

后市观点

港股短期和中长期走势乐观。技术面上恒指处于上升通道，南下北水加速流入，市场成交量高位，资金面或进一步好转。美联储降息后，国内政策预期有更高可能兑现，推动港股中长期行情。

板块配置

建议关注互联网龙头、国产替代、创新药、反内卷受益板块，以及能源、通讯、公用事业等红利板块。衍生品交易方面，可适当卖出期权组合降低持仓成本。

市场外部环境跟踪

国内一线城市新房二手房销售同比增加。特朗普和贝森特要求美联储降息。国内和美国公布8月份通胀数据。

本周关注

中国公布8月经济数据、美国8月零售销售数据、美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要、美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会、英国央行公布利率决议、日本央行公布利率决议。

风险提示

国内国外经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。