智能制造行业周报：人形机器人加速渗透工业应用场景

本周行情回顾

• 沪深300指数上涨1.38%，机械设备板块上涨3.52%，排名申万一级行业第7位。
• 激光设备板块表现最佳，上涨10.13%。
• 机械设备板块PE-TTM为37.1x，其中机器人板块PE-TTM最高为199.9x，工程整机板块PE-TTM最低为19.3x。
• 本周机械设备板块PE-TTM估值整体回升3.43%，激光设备、机器人、工控设备板块估值涨幅居前，工程器件板块估值跌幅居前。

产业端重要变化

• 人形机器人：智平方与慧智物联签署近5亿元具身智能机器人订单，首次大规模进入半导体显示产业，未来三年将在惠科全球生产基地部署逾1000台机器人，拓展PCB操作、OLED真空贴合等多类工序，并共同开发新一代VLA模型及轻量化端侧推理模型。
• 半导体设备：先进制程需求持续释放，国产半导体设备在技术验证、客户导入和订单转化加速推进，拓荆科技定向增发募资不超过46亿元，用于产业化基地和研发中心建设，强化PECVD、ALD等核心产品在先进制程与先进封装领域的适配能力。
• 可控核聚变：CRAFT项目离子回旋加热系统（ICRF）顺利通过验收，突破兆瓦级电子四极管和真空电子管“卡脖子”环节，实现40–80MHz宽频段、2MW功率、千秒量级稳定输出；国家发改委、能源局明确将人工智能与可控核聚变结合，探索等离子体预测控制与智能化调控路径。
• 固态电池设备：固态电池设备环节率先进入产业化验证与出货阶段，华自科技预计25Q4交付全固态电池热压夹具样品，先导智能交付多套适配固态电池规模化产线的干法混料涂布设备，材料与制造综合成本降幅超15%。

投资建议

1. 头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业德昌电机控股、中大力德。
2. 算力高景气延续，先进封装行业高景气有望对关键环节设备公司带来实质性利好，建议关注盛美上海、长川科技、华峰测控。
3. 核聚变工程加速迭代，超导、热控、高温材料及等离子体测控等关键技术需求持续释放，产业链活跃度有望提升，建议关注西部超导、合锻智能、久立特材。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 终端需求传导压力
• 供应链稳定与技术迭代挑战
• 市场估值波动