2025年8月经济数据点评显示，经济活动整体偏冷，稳增长诉求增大。
工业增加值增长放缓：1-8月全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，较1-7月回落0.1个百分点；8月单月同比增长5.2%，低于7月增速0.5个百分点，低于市场预期。三大门类中，采矿业增速上升，制造业和电力、热力、燃气及水生产和供应业增速走低。高技术产业保持较快增长，1-8月同比增长9.5%，8月单月同比增长9.3%。需求方面，工业生产出口交货值边际走低，高技术产业增长向好。
基建投资降幅扩大：1-8月全国固定资产投资（不含农户）同比增长0.5%，连续5个月下滑；基建投资（狭义和广义）增速均回落至2021年12月以来最低水平。8月单月狭义基建投资同比下降5.85%，广义基建投资同比下降6.4%。基建投资单月降幅扩大，或因高温天气和政府债券融资用于化债。后续基建投资仍是托稳经济的重要抓手，发改委将加快设立新型政策性金融工具。
地产投资、销售降幅扩大：1-8月全国房地产开发投资同比下降12.9%，降幅扩大。供给端，房屋施工、新开工和竣工面积同比降幅均扩大；销售端，商品房销售面积和销售额降幅扩大。8月单月房地产开发投资同比下降19.5%，销售面积、销售额同比下降10.6%、14.0%。70个大中城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅总体收窄。“金九银十”楼市或有边际改善。
制造业投资增速走低：1-8月制造业投资同比增长5.1%，高于全国固定资产投资增速。13个主要行业中，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备、汽车、农副食品加工业投资增速超15%，但电气机械及器材制造业、医药制造业等4个行业投资同比下降。8月单月制造业投资同比下降1.3%，增速边际下滑较多的集中在下游消费领域。外需不确定性或影响企业资本开支意愿，但国内扩内需政策有望稳定制造业投资增速。
社消增速边际走低：1-8月社会消费品零售总额同比增长4.6%，8月单月同比增长3.4%，边际增速回落。餐饮收入同比增长2.1%，增速较上月走高；商品零售增速回落。13类商品类别中，13类同比保持正增长，金银珠宝、体育娱乐用品和汽车零售增速上升，烟酒、家用电器和音像器材以及通讯器材零售增速下滑。下阶段，居民消费能力与意愿有望逐步增强，消费市场有望改善。
风险提示：国内政策落地不及预期，海外政策和经济超预期变化。
