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LLDPE：短期偏强，中期震荡行情

2025-09-16 陈嘉昕国泰君安证券单字一个翔

核心观点：LLDPE短期偏强，中期震荡行情。
现货市场：LLDPE市场价格小幅涨跌，幅度在10-50元/吨。煤化工企业价格上调，但中石化及中石油个别价格下调。下游需求跟进缓慢，采购谨慎，出货不畅，现货市场未见明显涨幅。
市场状况分析：
- 宏观情绪：受宏观情绪影响，PE短期偏强。
- 需求端：PE需求持续好转，主要因农膜行业逐渐开始旺季备货，支撑PE价格。
- 供应端：9月检修量和8月份差比不大，9月底镇海炼化检修或导致华东地区LLDPE供应压力阶段性缓解。
- 库存端：聚乙烯社会库存同比偏低，本周小幅去库，整体压力不大。
趋势强度：LLDPE趋势强度为1（偏强），取值范围为[-2,2]区间整数，其中-2表示最看空，2表示最看多。
关键数据：
- 昨日收盘价：L2601723，日涨跌0.81%。
- 成交持仓变动：264,026手，-6135手。
- 基差：01-05合约基差7140元/吨。
- 价差：华北华东华南基差分别为7140、7300、7080元/吨。
- 重要现货价格：华北华东华南昨日价格分别为7080、7160、7300元/吨。
- 期货基差月差变化：昨日价差-152元，前日价差-89元；月差变化-20元，前月差变化-122元。
研究结论：短期LLDPE偏强，中期震荡行情。供应端阶段性缓解，需求端逐步好转，库存压力不大，支撑价格偏强，但中长期需关注宏观情绪和需求持续性。