生猪周报：现货底部支撑支撑，供需压力限制涨幅

生猪品种观点

供应端：能繁母猪存栏量及性能稳定恢复，后续供应将持续增加，四季度压力更大。国家开始优化产能，引领体重下调，对远期市场有利好。散户体重偏大，近期出栏积极性增强，对现货形成压制，但价格低位下惜售情绪叠加二次育肥入场再度支撑价格。

成本：仔猪补栏意愿较差，价格持续下跌，仔猪利润收紧。饲料价格低位持稳，头部自繁自养企业成本基本维持在13000附近及以下，此价位支撑较强。

需求：北方天气转凉，叠加双节备货，对市场需求有一定支撑，未来1个月预计需求会持续回暖。养殖端出栏下滑，低价之下惜售情绪有所增加，局部地区有二次育肥入场，对现货形成托底。

行情展望：现货压力持续兑现，但价格已回落至低位区间，继续下跌空间有限。目前需求缓慢回升，但供应量较为明确的恢复格局，需求能否顺利承接仍有较大变数。散户体重持续上升，双节前不排除出栏压力持续存在。国家对产能调控意志持续存在，但影响更多体现在明年下半年，行情短线反弹后，不排除后续仍有下跌潜力，预计期现价格继续磨底。

关键数据：

• 本周全国生猪出栏均价13.52元/公斤，较上周下跌0.35元/公斤，周环比降幅2.52%，月环比降幅1.60%，年同比降幅31.30%。
• 2025年7月末全国能繁母猪存栏达4042万头，月度环比减少0.02%，同比增加0.02%，相当于正常保有量的103.6%。
• 本周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为73.14元/头，较上周降低44.83元/头；5000-10000头规模出栏利润为53.89元/头，较上周降低44.85元/头。
• 本周外购仔猪育肥出栏利润为-175.8元/头，较上周降低62.96元/头。
• 2025年7月，中国进口猪肉约9万吨，环比持平；同比减幅0.6%。
• 截至8月20日，全国大中城市猪粮比为5.89。

研究结论：预计期现价格继续磨底。