降息预期助推金银，沪银突破万元大关

行情回顾

• 贵金属整体延续强势上行态势，内外盘价格屡创历史新高。
• 黄金：受美联储降息预期及地缘不确定性支撑，纽约期金突破3600美元整数关口，最高触及3715.20美元/盎司，最终收于3680.70美元，周度上涨1.12%；沪金紧随外盘走势，周度上涨2.28%，收报834.22元/克。
• 白银：表现尤为强劲，纽约期银创2011年以来新高，沪银主力合约突破10000元/千克整数大关并创历史新高，最终收于10035元/千克，周度上涨2.27%。
• 经济数据：非农就业人数大幅下修，PPI环比下降转负，CPI同比上涨2.9%，初请失业金人数激增，强化了市场对美联储货币政策转向的预期。
• 地缘方面：中东局势升级，欧盟拟对俄实施新制裁，美俄博弈持续，美国最高法院将审理特朗普关税上诉案，加剧市场波动。

库存及持仓

• 外盘：黄金库存回落，白银库存回升。
• 内盘：黄金库存创新高，白银库存回落。
• 外盘黄金白银ETF持仓量均减少。
• COMEX黄金白银净多同步增加。

高频数据更新

• 实际利率下降：10年实际利率下降，提振金银。
• 美元持续承压：美元指数走弱，金银上涨动力十足。
• 流动性指标：美联储资产负债表规模扩大，ONRRP使用量增加。
• 各国10年期国债收益率：涨跌不一。
• 商品市场：布伦特原油价格回升。
• 非美货币：英镑、欧元兑美元走强。
• 金银内盘基差：白银内盘基差扩大，黄金内盘基差收窄。
• 金银外盘基差：黄金外盘基差收窄，白银外盘基差扩大。
• 金银内外价差：白银内外价差扩大，黄金内外价差收窄。
• 金银比：内外盘金银比于85附近波动。

后市展望及操作建议

• 短期贵金属市场或维持偏强震荡格局。
• 美联储9月议息会议基调鸽派，但降息力度和后续路径存在不确定性。
• 技术面：纽约金支撑位3550美元，阻力位3730美元，中长期目标3800美元；纽约银阻力位43美元，目标45美元；沪金波动区间790-845元/克，沪银目标10150元/千克。
• 操作建议：逢回调分批布局，避免追高，警惕决议后利好兑现的调整风险。