股指周报：本周继续以宽幅震荡对待，关注联储议息会议

核心逻辑梳理

上周股指呈现先抑后扬走势，中小盘风格涨幅大于大盘风格，整体行情呈现超跌反弹特征。四大指数涨跌幅排序为中证500（+3.38%）>中证1000（+2.45%）>沪深300（+1.38%）>上证50（+0.89%）。海外方面，国际风险偏好回温，美股三大股指普遍上涨，纳斯达克指数表现更强（+2.03%）。申万一级行业分类表现看，电子（+6.15%）、房地产（+5.98%）涨幅靠前，综合（-1.43%）、银行（-0.66%）落后，成长、周期风格领跌。资金面，上周A股成交金额整体回落，周中最低下降至2.0万亿，周尾回升，表明资金入场意愿较强。期指贴水分化，IM合约贴水逆势扩大，衍生品市场情绪谨慎。

策略建议

期货操作上，短线可围绕“20日均线支撑—前期高点压力”区间高抛低吸，趋势多单等待进一步调整后介入。多IF空IM组合可适当止盈。期权操作上，宽幅震荡阶段难度上升，逢跌介入短线买购仍有胜率，但需及时止盈；双卖持有到期问题不大，但需注意保证金波动风险。

风险提示

（1）国内经济超预期下行；（2）美联储政策转紧；（3）国内政策力度不及预期；（4）中美贸易战超预期紧张。

基本面要素梳理与后市展望

上周央行公开市场净投放1961亿元，银行间利率变化不大。近期行情波动主要源于市场畏高情绪升温后，多空双方分歧加大，但资金入场承接意愿较强，短期内参与做多仍具备一定胜率优势。若后续股指调整至8月初位置附近，可布局中长期多单。本周重点留意美联储议息会议，若宣布降息25bp且无进一步超预期表述，可能会对股指情绪形成阶段性压制。