本周观点
- 利多因素：新季苹果个头同比偏小，新季苹果价格有高开预期，早熟富士优质优价，山东产区晚熟富士质量或偏差。
- 利空因素：新季苹果产量同比去年基本持平，山东部分乡镇有隐性库存，消费淡季苹果表现一般。
市场基本面及逻辑
- 产区市场：山东产区红将军质量一般，陕北部分地区早熟富士苹果价格较高，局部产区早熟富士价格回调，整体早熟苹果红货偏少，使得山东产区库存苹果价格稍有上浮、出库略快。需重点关注价格变化。
- 销区市场：9月份时令水果逐步下市，早熟苹果、库存苹果或有望成为市场消费主力，需持续动态关注。
- 新季富士开秤价：将受到早熟苹果、旧季苹果价格以及新季苹果生长情况三重影响。
策略推荐
- 单边：逢低做多，月间多2510空2601，波动率偏多期权。
关键数据
- 产区现货价格：栖霞市场苹果(纸袋80#一二级条红)成交均价3.75元/斤，环比上周持平；洛川市场苹果(纸袋70#以上)平均成交价格4.6元/斤。
- 产区库存及出库情况：截止到2025年9月11日，全国冷库库存比例为1.94%，本周期下降0.38个百分点，较去年同期低0.98个百分点，去库存率为96.96%。
- 批发市场苹果价格：广州批发市场价格静宁80#箱装5.75元/斤，洛川80#箱装5.15元/斤，栖霞80#箱装4.75元/斤。
- 销区水果价格：6种重点水果批发价6.75元/公斤，富士苹果批发价9.38元/公斤，巨峰葡萄批发价10.55元/公斤。
- 苹果基差及月间价差情况：苹果主力合约收盘价与现货价格基差为-790元/吨，9月1日-10月1日价差波动较大。
- 苹果加权持仓量、成交量：苹果指数持仓量、成交量均呈上升趋势。
风险提示
- 本报告仅限本公司客户使用，不构成对任何人的交易建议，市场有风险，投资需谨慎。
