新股介绍|控制类电机加速国产替代
公司概况
三协电机是一家专注于精密冲压铁芯和步进电机等控制类电机的制造商，其核心收入来源为精密冲压铁芯，2022-2024年分别实现营业收入11.92/11.89/14.21亿元，其中精密冲压铁芯占比87.69%。公司2025上半年实现营业收入7.52亿元，同比增长19.40%；归母净利润0.98亿元，同比增长13.52%。步进电机是公司另一重要收入来源，2022-2024年分别实现营业收入2.87/3.62/4.20亿元，占比过半。
行业分析
市场规模
- 全球微型电机市场规模预计从2024年的467.4亿美元增长至2032年的769.9亿美元，CAGR为8.6%。
- 中国是全球最大的微特电机生产国，2023年产量约为151亿台。
- 步进电机市场规模预计2029年达到24.11亿美元，2022-2029年CAGR为1.7%。
- 中国步进电机市场规模2023年达到36.60亿元，占比全球最大。
- 中国伺服电机市场规模2023年约为195亿元，预计2024年超过200亿元，2027年达到650亿元。
- 全球直流无刷电机市场规模2023年达到200亿美元，中国占据重要地位。
竞争格局
- 微特电机行业集中度低，竞争激烈，企业需依靠研发和工艺升级构建优势。
- 国际巨头如西门子、安川等占据伺服市场主导地位，外资品牌占比近70%。
- 国内头部企业如汇川、埃斯顿等正加速技术追赶，实现高端领域进口替代。
公司优势
技术创新
- 公司拥有58人的研发团队，近三年研发投入超3800万元，取得56项专利。
- 掌握精密冲压铁芯冲压技术、生产工艺和模具设计等核心技术。
- 产品已实现与海康威视、大华股份等龙头企业的长期批量供应。
客户资源
- 产品广泛应用于安防、光伏、半导体、机器人等多元领域。
- 与海康威视、大华股份等多家细分领域龙头企业建立稳定合作。
生产优势
- 通过持续优化工艺流程，引进高精度自动化设备，提升生产效率和产品精度。
- 加工精度达±0.005mm，增强产品质量稳定性和核心竞争力。
风险提示
