甲醇周报：供需双降 甲醇震荡筑底

行情回顾

• 甲醇主力合约MA2601周跌幅1%，增仓2万手，持仓79.8万手。
• 港口基差延续上涨，但维持贴水。
• 沿海甲醇价格低位略有反弹，内地甲醇市场整体上行。
• 太仓周均价2280元/吨，内蒙古地区周度均价2097元/吨。

甲醇基本面分析

• 开工率：国内甲醇整体装置开工负荷为72.75%，较上周下降1.46个百分点；西北地区开工负荷为79.54%，较上周下降3.06个百分点。
• 进出口：进口套利窗口关闭，转口套利窗口维持打开。
• 港口库存：沿海甲醇库存150.8万吨，环比上升10.95万吨，涨幅7.83%，连创历史新高。
• 上游成本：国际天然气价格在2.9美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本在1530元/吨左右；国内动力煤产地市场稳中上行，西北甲醇价格偏强上涨。
• 下游需求：整体甲醇下游加权开工率71.9%，环比-4.5%；传统下游加权开工率56.3%，环比+2%。
• MTO开工：甲醇制烯烃装置平均开工负荷77.42%，较上周下降4.95个百分点；宁夏宝丰三期240万吨MTO装置停车检修。

后市展望

• 沿海地区9月份备货需求尚可，远期预期偏好支撑整体心态。
• 内地生产企业库存偏低，部分烯烃企业持续采购，内地市场货物流通量处于低位。
• 下游短期开工下滑，但重启预期增强。
• 整体基本面供需双降，预计逐步震荡筑底。