棕榈油：美豆油获得支撑，棕榈低多为主，豆油：美豆收涨，豆油企稳

2025-09-12 国泰君安证券 Max

马来西亚棕榈油：SPPOMA数据显示，2025年9月1-10日马来西亚棕榈油单产环比减少2.70%，出油率环比减少0.09%，产量环比减少3.17%。联昌国际预计马来西亚9月棕榈油库存环比增加6%至230万吨，因出口下滑及国内需求疲软。马来亚银行分析师Ong Chee Ting表示，产量保持季节性强劲，出口低迷，库存在9月底前可能超过230万吨，价格将保持低迷以维持竞争力。马来西亚棕榈油委员会（MPOC）表示，欧盟认可马来西亚可持续棕榈油（MSPO）认证，将促进贸易流通，增强市场准入，推动无毁林贸易合作。
美国大豆及豆油：NOAA将ENSO中性气候在2025年10月至12月期间转变为拉尼娜气候的可能性提高到71%。分析师预计美国农业部将下调美国大豆单产预测至每英亩53.3蒲式耳，但产量预计为42.71亿蒲式耳，将是美国历史上最大的产量之一。USDA最新干旱报告显示，约22%的美国大豆种植区域受到干旱影响。NOPA月报显示，美国8月大豆压榨量可能下降，因季节性工厂维护停工，但较2024年8月增加15.7%。巴西预计2025年大豆产量为1.6589亿吨，较上个月预估值上调0.2%，较上年产量增加14.5%。CONAB预测2024/25年度巴西大豆产量达到1.714723亿吨，同比增加13.3%。阿根廷上周大豆销售步伐放慢，截至9月3日预售3129万吨2024/25年度大豆，比一周前高出61万吨。