利安隆机构调研纪要

利安隆是一家全球领先的高分子材料抗老化助剂产品和技术供应商，主要产品包括抗氧化剂、光稳定剂和U-pack整体解决方案。公司是国家高新技术企业，2017年登陆A股上市，股票代码300596。公司专注于高分子材料抗老化技术领域，拥有6个生产基地并计划进一步扩大产能，通过全球网络布局为全球客户提供服务。公司研究院集科研、生产、应用技术研究于一体。

2025年9月11日，公司召开业绩说明会，就投资者提出的问题进行回复，核心内容如下：

业绩与发展

1. 研发与技术创新：公司上半年新增授权发明专利中涉及生物基抗老化剂的比例未披露，但强调新兴技术数据将在公告和定期报告中披露。公司通过与高校和科研机构合作提升研发效率，上半年与中科院联合开发的耐高温抗氧剂项目进入中试阶段。新投产的抗氧化剂168智能化产线单线产能提升达预期，良品率数据未披露。
2. 新能源领域布局：公司通过抗老化添加剂和润滑油添加剂切入新能源赛道，开发U-pack B8119等特种助剂，积极开拓光伏组件和新能源汽车零部件客户。核酸药物合成原料业务上半年收入同比增长222.41%，研发投入将视业务发展需求调整。
3. 国际化与市场拓展：公司出口收入占比约42%，通过国际展会和本地化服务拓展海外市场，东南亚市场已建立本地化技术服务中心。马来西亚产能建设旨在服务全球客户，符合市场需求。

财务与运营

1. 产品结构优化：公司毛利率高于同行业主要得益于低成本运营和差异化发展策略。2025年上半年净利润增速高于营收增速，主要因产品结构优化提升毛利率。新增5家全球500强客户主要集中在润滑油领域。
2. 产能与智能化：珠海基地三期项目达产进度符合预期，智能化水平提升有助于提高人效。公司通过数字化转型优化生产流程，AI质量预测系统降低次品率。
3. ESG与可持续发展：公司积极落实碳达峰、碳中和目标，EHS双本质建设成效显著，环保投入保持行业领先水平。三条业务曲线（新材料、润滑油添加剂、生命科学）形成闭环，驱动公司连续十余年营收复合增长率超24%。

战略与风险

1. 并购整合：公司通过外延拓展实现资源协同，上半年收购的特种化学品企业已产生预期效应。
2. 原材料风险：公司通过数字化供应链系统监测价格波动，采取价格敏感性分析降低风险。
3. 大股东减持：减持源于个人资金规划，与公司发展无关。公司对战略规划充满信心，未来将持续为股东创造价值。
4. 马来西亚项目：一期投资8.2亿林吉特，分阶段实施，不会影响国内正常经营。

未来展望
公司对2025年全年营收增速的指引未披露，但强调通过多业务协同强化抗风险能力。欧洲本地化生产布局尚未启动，大股东减持和定增计划将根据公司需求决策。