利安隆机构调研纪要

利安隆机构调研报告 调研日期:2023-04-12 天津利安隆新材料股份有限公司是一家全球优秀的高分子材料抗老化助剂产品和技术供应商,主要产品有抗氧化剂、光稳定剂和整体解决方案产品U-pack。公司是国家高新技术企业,并于2017年登陆A股上市,股票代码:300596。公司专注于高分子材料抗老化技术领域,加强技术创新和全球网络布局,为全球高分子材料技术进步提供推动力。公司目标是发展成为全球高分子材料客户青睐的抗老化助剂产品和技术供应商。公司现有6个生产基地,并计划进一步扩大产能。公司总部位于天津,通过设立于欧洲、美国、香港、日本的子公司和办事处,以及在全球范围内的品牌分销商,构建覆盖全球客户的服务网络。公司已经在欧洲的安特卫普、美国的俄亥俄州、新加坡、泰国、日本,以及广州、上海、宁夏等地区设立物流仓库,为全球客户提供方便快捷的本土化服务。公司的研究院设置工艺工程研究所和应用技术研究所,集各种化学基础科学研究、各类高分子材料助剂生产工艺创新、助剂新产品研究、应用技术研究和工业转化技术研究为一体。 2023-04-14 董事长、总裁李海平,董事、副总裁 孙春光,董事、副总裁、财务总监、董事会秘书谢金桃,独立董事何勇军 2023-04-122023-04-12 公司通过全景网“投资者关系互动平台” 业绩说明会 (http://ir.p5w.net )采用网络远程的方式召开业绩说明会 投资者网上提问-- 投资者提出的问题及公司回复情况: 1、您好,请问利安隆科润,2022年度净利润大幅下降的原因?是下半年紫外线吸收剂竞争激烈,毛利率下降造成吗。公司一直有科润二期的规划,请问今年还会实施吗?珠海基地的产能利用率今年计划达到什么水平?谢谢! 答:您好!科润净利润下降的原因是毛利率下降导致的。科润二期规划的实施请关注公司的公告。珠海产能利用率能达到什么水平和国内经济复苏密切相关。感谢您对公司的关注! 2、请问一下,专用型号的抗氧化剂和光稳定剂,客户如何区分各家产品的好坏,不同企业的同一型号专用型抗氧化剂和光稳定剂,对客户而言,质量上是否可以同等替代? 答:您好!公司产品的质量已达全球先进水平,下游不同应用领域的客户对产品牌号、纯度有不同的选择。感谢您的关注! 3、请问一下,公司的应收账款一直随着营收的增加而增加,这块可以压缩吗?理论上,这些全球头部高分子材料生产商并不缺钱,为什么不压缩对他们的信用账期呢?2022年年报提到,让销售及时和客户对账,预计及时对账会压缩应收账款吗? 答:您好!公司针对不同客户的信用情况给予相应的信用策略,公司每年有应收账款周转率的控制目标,从执行的结果来看,均达到了目标 。销售及时和客户对账是完成目标过程中的一个抓手,有利于目标的完成。感谢您对公司的关注!4、请问一下,公司研发的U-pack产品型号,涉及到的配方对客户而言是需要公开的,还是这个配方是公司的商业秘密? 答:您好!行业内U-pack配方分为单剂产品的简单复配与深层次客户需求的配方,自主开发的配方具有保密性,感谢您的提问!5、请问公司23年有无新增产能计划?目前的产能按22年产品价格测试,3条曲线的产能值大致能到多少? 答:您好!截至目前,公司三条业务曲线产值已超过80亿元。23年经营情况请关注公司定期报告。谢谢! 6、请问一下,公司的优势区域在亚太,公司是如何做到让亚太区域成为自己的优势区域的,亚太的高分子材料生产企业和欧美的高分子材料生产企业,选择抗老化剂供应商的标准,有啥差异吗?或者只是为了降低运输成本低。 答:您好!利安隆是全球化企业,已经建立了完善的全球营销网络和全球仓储网络,实现了主要客户72销售配送服务,境外销售平台实现了本土化销售,公司60%以上收入来自于全球主要高分子材料公司,不局限于单个区域和单个下游领域发展。感谢关注! 7、请问一下,不考虑新增的产能建设,公司每年维持老的产能竞争力的资本支出大概是多少费用?答:您好!公司每年对老产能的维护维修开支大概在1亿左右。感谢您对公司的关注! 8、请问一下,公司的营收和利润有周期性吗?公司的营收和利润,在经济低迷期,是否可以靠吃竞争对手的份额来确保自己的营收和利润增长? 答:您好!公司营收利润并不具备显著的周期性,可以参考过往十二年公司业绩走势,公司在增量和存量市场上均存在竞争优势,感谢您的提问! 9、请问一下,公司在2022年的投资者问答中透露,珠海基地产能的利用率计划在2023年达到80%,结合目前的实际情况,这一目标是否会进行调整? 答:您好,公司在《利安隆调研活动信息20220909》中所表述“公司的产能规划与建设进度是根据公司2.0战略进行设计布局的,中期根据大3+1计划,进行产能的建设与市场的开拓,公司预计23年达到80%的产能消化”,80%产能消化是根据当时市场需求情况推断的总体产能,而不特指珠海基地,感谢您的提问! 10、产品价格近期有调整一下的计划吗? 答:您好!公司产品价格随着原材料价格波动和市场供求关系变化不定期调整。感谢关注!11、对于23年新开发大客户多少?谢谢 答:您好!有关2023年经营情况,请关注公司的定期报告,感谢关注!12、请问俄罗斯市场,润滑油添加剂业务没有进入的原因是什么? 答:您好!涉及国际局势敏感问题,为保护公司及投资者利益,暂不作答,祝您投资愉快!13、请问,公司2023年的营收目标是多少亿?净利润目标是多少亿?谢谢! 答:您好!公司有明确的2.0战略目标,感谢关注!14、咱们的润滑油添加剂业务,在国内是一个什么水平?以及未来5年的计划? 答:您好!公司润滑油添加剂业务目前是国内第一梯队的三家企业之一,未来将充分释放康泰二期项目产能,提升一期项目产能利用率,拓展下游大客户,实现营收、利润双增。感谢关注! 15、请问随着产能扩张,除了下游需求恢复外,我们公司自身将主动采取哪些举措去消化产能、扩大市场份额呢?谢谢 答:您好!公司将利用自身在创新能力、供应能力、销售网络等方面的优势资源,加大对市场的开拓力度。特别加强中国及印太市场、中东及东欧市场、非洲及南美市场的开发力度。感谢关注! 16、请问公司觉得U-pack的收入占比达到抗老化剂业务总营收的多少比例是比较健康的? 答:您好!从公司2.0的战略规划来看,公司2028年U-pack的收入要占到抗老化业务收入的30%左右,公司现有研发资源和U-pack产能也是按照这个目标在进行布局。感谢您对公司的关注! 17、请问当机器厂房折旧到期后,是否还可以继续使用?如果可以,会让生产成本大大降低,这部分降低的成本是否可以成为利润? 答:您好!公司每年对机器设备和厂房进行维修维护,折旧到期后可以继续使用,降低的折旧成本可以成为利润。感谢您对公司的关注! 18、2022Q4毛利率及净利润环比下滑较为严重,根据财报数据推测主要原因之一是,Q4光稳定剂销量和毛利率下滑较为严重,请问具体原因是什么,2023年来光稳定剂业务是否有所修复,谢谢! 答:您好!Q4光稳定剂销量持平,价格下降导致的毛利率下滑,2023年经营情况请关注公司的定期报告,感谢关注! 19、对于一季度利润方面有没有减值的比例?一季度净利率方面还回下滑吗?谢谢 答:您好!公司的一季报将在4月26号进行披露,请您关注公司的公告。感谢您对公司的关注!20、请问一下,就世界范围来看,公司的紫外线吸收剂产能,能排第几?紫外线吸收剂产能排名前三的企业是哪些家?答:您好!目前公司光稳定剂的全球市占率不到10%,感谢您的提问! 21、随着联盛的上市,国内还会有几家同行上市,这是否意味着竞争格局恶化,大家也在担心23年与22年Q4,利安隆目前最大的优势和保持竞争优势的思路是什么 答:您好!国内同行业的上市确实会带来部分新增产能,但随着我国经济发展,高分子材料行业规模也在不断扩展,并不会带来竞争的恶化 ,公司的研发优势、单产品双基地供应与72小时快速反应是客户考虑的重要因素。感谢您的提问!22、请问一下,公司现在以及将来,假如会发生危机的话,会在那些方面出问题,公司进行了哪些方面的准备来防制这类事情发生?答:您好!请关注公司年报中所罗列的可能面对的风险和应对措施。感谢关注! 23、公司什么时候会有送股方案? 答:您好!公司如果有送股方案,将会及时对外进行披露,请持续关注公司公告。感谢您对公司的关注!24、公司润滑油添加剂产品与瑞丰新材产品有什么差别! 答:您好!公司润滑油添加剂产品与国内同行比,没有实质性差异。感谢您对公司的关注!25、请问一下,公司第四季度,紫外线吸收剂销量下降的原因是什么? 答:您好!公司紫外线吸收剂第4季度的销售数量环比没有下降。感谢您对公司的关注! 26、公司对2023年营收增长是否有年度目标?答:您好!公司有明确的2.0战略目标,感谢关注! 27、请问一下,公司目前是否具备了,在获取行业平均毛利率的水平下,公司可以让客户优先采购自己的产品,进而保证不管什么时候,利安隆的产能都可以获得优先消化? 答:您好,公司的研发优势、单产品双基地供应与72小时快速反应是客户考虑的重要因素,这些特性提升公司在客户端的产品竞争力。感谢您的提问! 28、请问一下,随着国内抗老化剂领域上市多家企业,抗老化剂业务的竞争格局变得很差,会打价格战?我给大家说国内同行服务的客户 和利安隆服务的客户结构有很大不同,好像大家并不觉得客户壁垒会是一个很大的壁垒,请问公司管理层觉得,抗老化剂业务的最核心的壁垒是什么? 答:您好!公司业务的核心壁垒为技术研发、供应链、营销服务、应用技术服务,综合的体现为了客户群的稳定。感谢您的提问! 29、对于国内目前还没有上市的抗老化剂业务企业,是否存在被边缘化的可能?公司如何看待这些企业的未来,我们是否有和他们在竞争的产品类别? 答:您好!公司对于目前未上市的同行业企业,在资本支出和技术研发上都有着显著优势;公司的部分产品上与该类公司有重叠。感谢您 的提问! 30、请问国内柴油机润滑油添加剂标准即将颁布,这对康泰来说是有直接的好处吗?请介绍康泰在柴油机润滑油添加剂领域的地位如何 ,销售占比如何,谢谢! 答:您好!D1标准的发布会对国内企业提供战略机遇,感谢您的提问! 31、请问利安隆的商业模式,能理解为与福耀玻璃为汽车厂商做玻璃配套一样,我们为高分子材料生产商做抗老化剂配套服务吗?我们的客户粘性相比汽车玻璃,强些还是弱些? 答:您好!公司新材料事业部相关业务属于易守难攻型业务,添加量少、在材料成本中占比小,但对材料性能影响较大,客户粘性高。感谢关注! 32、请问公司第三成长曲线在技术和市场应用方面,和第一,第二成长曲线有无关联关系? 答:您好!第三曲线在产业化和营销网络方面与原有业务将有很好的协同关系。感谢您的提问!33、请问当客观环境发生哪些变化时,利安隆公司的营收可能会下降? 答:您好!各生命曲线的供给端和需求端有变化时,将影响公司业绩的波动。谢谢! 34、请问一下,公司的核酸单体业务,主要面向哪些下游客户?国内的主要竞争对手有哪些? 答:您好!核酸单体药物目前主要面向药物企业研发用及科研院所实验室用,目前无完全匹配的对标公司,感谢您的提问!35、请问公司的聚谷氨酸,主要面向哪些下游客户?国内是否还有生产同类产品的同行。 答:您好,聚谷氨酸主要面向化妆品、医药、农业等主要下游,目前无完全匹配的对标公司,感谢您的提问!36、对于抗氧化剂全球市占率,利安隆还有多少提升的空间?谢谢 答:您好!公司目前市占率约5%,未来空间广阔,感谢关注!37、公司披露红景天苷的指标超过预期,公司的主要解决了什么问题,或者在那些方面获得了突破?答:您好,红景天苷产品数据超过公司预期的均值,感谢您的提问! 38、公司对2023年发展前景如何看待 答:您好!展望2023年,中国经济和世界经济有望企稳回升,公司在积极分析行业发展趋势、全球供应链环境的基础上,坚定2.0战略 目标实现的大方针不变。在此预期基础上,公司做好了各种经营举措,包括各基地生产线检修准备、供应链的快速应急反应机制完善、各地适度预备库存、大客户持续拜访、应用技术的深度研发