公司资料
澳优乳业股份有限公司（股票代码：1717）是一家在开曼群岛注册成立的有限公司，主要业务为乳制品及营养品的研发、生产、营销和分销。公司主要运营地点位于香港、中国内地（湖南省长沙市）、荷兰和澳大利亚。公司最终控股公司为内蒙古伊利实业集团股份有限公司。
管理层讨论及分析
- 业务回顾：经过两年战略调整和业务优化，公司收入保持稳健增长。2025中期期间，公司整体收入达38.868亿元人民币，同比增长5.6%。主要增长动力来自自家品牌配方羊奶粉（佳贝艾特）海外市场表现优异，同比增长65.7%。此外，公司完成对荷兰羊乳酪公司Amalthea Group B.V.剩余50%股份的战略收购，进一步丰富了业务版图。营养品业务也带来上半年营收增量。
- 自家品牌配方羊奶粉（佳贝艾特）：海外市场表现突出，其中中東、北美和独联体三大核心区域取得战略性突破。中東地区继续保持最大销售实体地位，同比增长54.2%。北美市场同比增长138.7%，成为第二大收入来源。独联体国家同比增长33.8%，展现出强劲的复苏势头。佳贝艾特在全球山羊奶配方奶粉市场占据领导地位。
- 中国市场：佳贝艾特在中国市场保持领先地位，连续七年市场份额超过六成，并持续稳居全球羊奶粉市场销量与销售额第一。2025中期期间，中国区佳贝艾特羊奶粉业务实现营业收入13.811亿元人民币，同比下降8.9%。虽然短期出货量承压，但品牌市佔率稳步攀升至30.4%。
- 自家品牌配方牛奶粉（海普諾凱）：围绕“高端全面营养奶粉”的市场定位，在品牌营销、产品升级、数字化创新及渠道拓展等方面取得阶段性成果。2025中期期间，公司来自自家牛奶粉的收入为9.614亿元人民币，同比下降14.9%。销售下滑主要由于二季度启动内码系统升级及主动调节渠道库存。公司核心产品成功引入内码技术，通过数字化手段构建利益共同体，推动品牌与终端长期协同增长。
- 奶酪、私人品牌及其他：公司从事销售羊奶酪以及奶、奶粉、奶油和其他奶品成分等乳品相关产品业务。2025中期期间，羊奶酪相关收入增加约4.787亿元人民币。
- 营养品业务：2025中期期间，营养品业务板块收入达1.255亿元人民币，同比增长7.0%。主要受明星菌株的市场突破、精准的渠道策略以及强效的品牌营销协同推动。旗下品牌锦旗和NC爱益森均表现亮眼。
- 科研成就：公司持续深耕营养健康研究，上半年取得令人欣喜的成效。公司参与实施国家重点研发计划项目，并与东北农业大学建立乳品创新中心。公司发布羊乳酪蛋白酶解物、水解羊乳清蛋白粉等四大羊乳新原料，其中前3款核心羊乳原料实现全球可商业化应用从无到有的突破。
- 可持续发展及企业社会责任：公司将可持续发展作为创造长期股东价值和社会价值的基石，通过全球化战略资源配置与全产业链业务融合，持续推进联合国可持续发展目标(SDGs)落地。公司获得地方政府授予多项荣誉，彰显区域高质量發展核心引擎地位。公司推进全产业链节能减排，并通过绿色采购政策，优先选择通过环保认证、生产工艺低碳化的合作夥伴。
前景展望
公司对市场和发展充满信心，将结合行业发展及竞争形势修订五年战略规划，并聚焦以下战略重点工作：持续聚焦国内自家羊奶粉及高端牛奶粉业务，坚持品牌资源投入；营养品业务把握行业发展态势，打造明星菌株，构建完善的盈利模式；坚持国际化市场战略，加快海外市场开发进程；加强全球供应链品质控制及效率改善；建设全球一体化的数字化运营体系；构建研发创新生态圈；继续加强企业治理及内部监控。
财务回顾
- 收入：2025中期期间，公司收入达38.868亿元人民币，同比增长5.6%。
- 毛利及毛利率：公司中期期间毛利为16.277亿元人民币，同比增长1.9%。毛利率由2024中期期间的43.4%下降至41.9%。
- 销售及分销开支：中期期间销售及分销开支占收入的26.1%。
- 行政开支：中期期间行政开支主要由于员工成本及专业费用增加。
- 其他收入、其他（亏损）／收益净额：主要指政府补助、利息收入和外汇亏损。
- 财务费用净额：中期期间财务费用为16.8百万元，主要為銀行借貸之利息。
- 本公司权益持有人应佔利润：中期期间本公司权益持有人应佔利润为1.805亿元人民币，同比增长24.1%。
- 财务状况：截至2025年6月30日，公司资产总值及净值分别為104.95亿元人民币和61.858亿元人民币。
- 现金及现金等值项目、融资活动：公司采用保守的财务管理政策，并提升经营活动所产生之现金流量。
