尿素日报：内需弱势延续，关注印标结果

市场分析

• 价格与基差：2025年9月9日，尿素主力期货收盘价1683元/吨，下跌23元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1680元/吨、1670元/吨、1670元/吨，山东、河南、江苏基差分别为-13元/吨、-3元/吨、-13元/吨，尿素生产利润140元/吨，出口利润1080元/吨。
• 供应端：截至2025年9月9日，企业产能利用率78.11%，样本企业总库存109.50万吨，港口样本库存62.09万吨。
• 需求端：截至2025年9月9日，复合肥产能利用率33.08%，三聚氰胺产能利用率58.98%，尿素企业预收订单天数6.41天。

供应与需求

• 供应：尿素产量高位运行，新增产能释放导致中长期供需偏宽松；煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。
• 需求：国内现货市场厂家降价吸单，成交清淡，内需仍偏弱；部分地区农业秋季肥逐渐开始，工业需求复合肥、三聚氰胺刚需采购，但前期受阅兵影响开工率下降，工业需求相对较弱，开工率将有所回升。

出口与库存

• 出口：需关注印度NFL尿素进口招标，此次投标量为历史高位，关注最终采购量；9月仍为出口窗口期，尿素出口持续进行，集港节奏加快，港口库存持续累积，8月、9月出口数量可期，或带来尿素库存下降。
• 库存：关注出口速度提升与国内需求环比好转共振时期。

策略

• 单边：中性。
• 跨期：出口窗口期前UR01-05正套可刷波动，出口窗口期后UR01-05逢高反套。
• 跨品种：无。

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

图表

• 报告包含多张图表，涵盖尿素基差结构、产量、生产利润与开工率、外盘价格与出口利润、下游开工与订单、库存与仓单等数据。