工业硅、多晶硅周度分析：政策预期强烈，双硅易涨难跌

工业硅

• 供需双增：8月工业硅总产量380502吨，同比下跌20%，环比上涨20.6%，产能利用率46.55%，环比上升7.95%。最新周度产量93919吨，环比持平，开炉数量304台，开炉率38%。
• 库存：9月4日社会库存53.7万吨，仓单24.99万吨，环比-0.2万吨，社库高位小幅去库。
• 需求：有机硅DMC华东市场报价11100元/吨，产能利用率70.59%；铝合金需求淡季，7月开工率37.4%。
• 成本：新疆、宁夏硅煤价格上调，丰水期西南电价下跌，成本有所变化。
• 价格：主力结算价8715元/吨，周内上涨5.1%，现货上涨1%，现货升水280元/吨。
• 观点：受益于反内卷政策，短期跟随多晶硅易涨难跌，需关注宏观转暖风险、北方增产风险、煤炭价格波动。

多晶硅

• 供需：8月样本企业产量12.98万吨，同比下降2%，环比增加24%，开工率45.25%，最新周度库存27.6万吨，周度小幅累库0.8万吨。
• 政策预期：上周传出收储及去产能消息，短期政策预期强烈，多晶硅易涨难跌，逢低布多。
• 价格：主力合约收盘价56735元/吨，周度上涨14.5%，N型复投料报价50500元/吨，现货贴水7735元/吨。
• 下游：硅片和电池片价格周度上涨约2%，组件集采招标价格上移，但市场主流价格暂未跟随。
• 库存：最新仓单6870手，周环比减少10手。
• 观点：政策预期强烈，多晶硅易涨难跌，逢低布多，需关注宏观风险及企业联合减产等行业自律行为。

多晶硅下游

• 硅片：8月样本企业总产量53.6GW，开工率57.44%，开工率上升。
• 电池片：7月企业总产量66.38GW，环比小幅下降。
• 价格：N型硅片报价1.27元/片，TOPCon电池片报价上涨，组件报价未变。

研究结论

• 工业硅短期跟随多晶硅易涨难跌，需关注供需变化和政策风险。
• 多晶硅政策预期强烈，易涨难跌，逢低布多，需关注宏观风险和行业自律行为。
• 多晶硅下游硅片和电池片价格上涨，组件报价暂未跟随，开工率有所上升。