港股市场速览：上游行业与医药发力，互联网与消费回落

核心观点

本周恒生指数及恒生综指均上涨，其中中盘股表现优于大盘股和小盘股。风格方面，生物科技领涨，互联网板块有所回撤。国信海外选股策略组合整体上涨，ROE策略全天候型/防御性表现突出。

股价表现

恒生指数+1.6%，恒生综指+1.4%。主要概念指数中，恒生生物科技上涨4.3%，恒生互联网下跌1.9%。行业方面，有色金属（+11.2%）、煤炭（+6.0%）、计算机（+5.5%）、银行（+4.4%）、钢铁（+3.9%）涨幅较大；传媒（-5.3%）、商贸零售（-3.0%）、食品饮料（-1.3%）、纺织服装（-1.1%）、房地产（-0.8%）跌幅较大。

估值水平

恒生指数估值至10.4x，恒生综指估值至10.2x，整体估值回升。主要概念指数中，恒生生物科技估值上升至23.3x，恒生互联网估值下降至13.4x。行业方面，有色金属（+10.5%）、煤炭（+7.4%）、计算机（+4.8%）、医药（+4.3%）、国防军工（+4.1%）估值上升；传媒（-5.6%）、纺织服装（-5.3%）、商贸零售（-4.0%）、钢铁（-2.7%）、食品饮料（-1.1%）估值下降。

业绩预期

恒生指数EPS预期较上周上升0.3%，恒生综指EPS预期上升0.6%。主要概念指数中，恒生汽车EPS预期上修1.9%，恒生生物科技EPS预期下修0.6%。行业方面，钢铁（+6.8%）、纺织服装（+4.4%）、轻工制造（+3.2%）、电子（+3.1%）、电力设备及新能源（+1.6%）EPS预期上修；煤炭（-1.3%）、房地产（-1.2%）、建筑（-1.0%）、医药（-0.7%）、国防军工（-0.7%）EPS预期下修。

风险提示

经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。