尿素日报：尿素港口小幅累库，印标投标量增价减

市场分析

• 价格与基差：2025年9月4日，尿素主力收盘价1714元/吨，持平；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1710元/吨、1700元/吨、1710元/吨，其中山东和江苏各下跌10元/吨；小块无烟煤750元/吨，持平。山东、河南、江苏基差分别为-14元/吨（-10）、-4元/吨（-10）、-4元/吨（-10），均下跌10元/吨。尿素生产利润170元/吨（-10），出口利润1186元/吨（+4）。
• 供应端：企业产能利用率78.11%（+0.08%），样本企业总库存109.50万吨（+0.92万吨），港口样本库存62.09万吨（+2.09万吨）。
• 需求端：复合肥产能利用率33.08%（-6.14%），三聚氰胺产能利用率58.98%（+0.48%），尿素企业预收订单天数6.41天（+0.35天）。
• 印度招标：收到29家供应商566万吨货源，最低价较上次低近70美元/吨，意向招标量东西海岸各100万吨，关注后续定标量。
• 市场动态：厂家降价吸单，价格跌至前低成交好转，但持续性不强；部分地区农业秋季肥开始，工业需求刚需采购；尿素产量高位运行，本周检修企业较多导致产量下降；新增产能释放中长期供需偏宽松；煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般；9月出口窗口期，出口持续进行，港口库存累积，关注港口作业速度及出口动态。

策略

• 单边：中性
• 跨期：近期UR01-05正套可刷波动，出口窗口期后UR01-05逢高反套
• 跨品种：无

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况

研究结论

• 尿素市场短期价格承压，但中长期供需偏宽松，出口仍是重要支撑。关注印度招标结果、港口库存变化及农业需求启动情况。