乙二醇日报：乙二醇供需持稳&库存压力制约，关注聚酯备货情况

乙二醇主力合约价格小幅下跌至4331元/吨，日跌幅0.18%，近一周持续回落；华东现货价格同步走弱至4420元/吨，基差扩大至179元/吨，显示近月现货支撑仍存但期货市场情绪偏弱。远月价差结构分化，1-5价差收窄至-38元，5-9价差大幅缩窄至31元，反映市场对中期供需预期转弱。主力合约成交量锐减31.7%至19.18万手，持仓量同步下降1.7%至29.1万手，量仓双降表明资金离场观望情绪加重，短线缺乏明确方向驱动。

乙二醇总体开工率维持在72.22%，油制与煤制工艺负荷均持平。聚酯工厂负荷持续稳定于89.42%，江浙织机负荷持平于63.43%，终端织造需求延续平稳但无明显改善信号，聚酯高负荷背景下乙二醇刚需托底但增量需求不足。华东主港库存大幅攀升至48.57万吨，张家港库存激增40.6%至18万吨，叠加到港量环比下降39.7%至10.17万吨，显示港口提货速率显著放缓，隐性库存压力凸显。乙二醇短期或延续低位震荡格局。供需双稳格局下库存压力持续放大，港口累库斜率陡峭压制市场情绪；煤制成本支撑减弱，产能刚性释放加剧现货抛压。需关注油制路径下原油价格异动可能打破成本平衡，以及聚酯端若开启补库周期或阶段性缓解累库压力，终端需求恢复持续性仍有待考证。策略上建议关注基差收敛机会及跨期价差修复空间。