棕榈油：缺乏持续驱动，等待回调 豆油：震荡调整

【基本面跟踪】

1. 棕榈油：

   • MPOB月报前瞻显示，马来西亚2025年8月棕榈油库存预计为220万吨，环比增长4.06%，达到2023年12月以来最高水平；产量预计为186万吨，环比增长2.5%，连续第二个月增加，为去年8月以来最高水平；出口量预计为145万吨，环比增长10.7%，连续第二个月增加，达到近9个月新高。
   • 研究机构报告预测，马来西亚2024/25年度棕榈油产量为1,930万吨（预估区间1,880-1,980万吨），2025/26年度产量预估为1,920万吨；印尼2024/25年度产量预估为4,950万吨（上调1.4%，预估区间4,450-5,450万吨），2025/26年度预估为4,900万吨；泰国2024/25年度产量预估为359万吨（上调2%，预估区间309-409万吨），2025年上半年产量同比增加12.8%。
   • 趋势强度：棕榈油趋势强度为0（中性）。

2. 豆油：

   • USDA民间出口商报告显示，民间出口商向菲律宾出口185,000吨豆粕（2025/2026市场年度）。
   • 荷兰合作银行预测，巴西2025/26年度大豆播种面积较上一年度扩大1.5%，假设单产稳定，可能收获创纪录的1.75亿吨大豆。
   • SAGyP数据显示，截至8月27日当周，阿根廷农户销售65.63万吨24/25年度大豆，累计销量达3,053.87万吨；本土油厂和出口行业采购量分别为56.82万吨和8.81万吨。25/26年度大豆累计销量90.58万吨。
   • 欧盟27国+英国油菜籽产量预计为2,040万吨（较去年增加3.5%），澳大利亚2025/26年度油菜籽产量预估为590万吨（增加3%），德国冬季油菜籽产量同比增长约9.4%。
   • 趋势强度：豆油趋势强度为0（中性）。

【研究结论】

• 棕榈油：缺乏持续驱动，等待回调。主要受马来西亚库存、产量及出口数据影响，但整体趋势中性。
• 豆油：震荡调整。受巴西大豆播种、阿根廷大豆销售及全球油菜籽产量影响，趋势中性。