骏鼎达机构调研纪要

一、公司介绍 公司董事会秘书介绍了公司主营业务、2024年度及2025年上半年的营业收入和净利润情况。

二、问答环节

1. 行业竞争格局：公司所处细分领域竞争分散，国内市场参与者众多，可划分为技术领先的跨国公司、国内领先企业和小规模生产企业三大梯队。公司主要竞争对手为技术领先的跨国公司和国内领先企业，国内厂家在技术研发、质量稳定性、品种丰富度等方面与公司存在差距。

2. 主要应用领域收入占比：公司产品主要应用于汽车（约68%）、工程机械（约10%）、通讯电子（约12%）和轨道交通（约3%）领域。

3. 境外销售收入占比：2025年上半年，公司境外销售收入占比约为20%。

4. 新兴领域应用（人形机器人）：公司产品可应用于人形机器人的灵巧手和线束系统等，已对接部分知名客户（本体厂商和灵巧手厂商），但具体客户名称暂未透露。在研产品处于测试和验证阶段，相关项目具有较高不确定性，暂不会对公司经营产生重要影响。

5. 生产基地布局：公司围绕下游客户所在区域，在深圳、东莞、江门、重庆、武汉、苏州（昆山）及墨西哥设立了制造基地。

6. 定价策略：公司定价策略根据客户技术要求、采购规模和市场竞争情况通过商务谈判确定，产品具有成本优势，但外资厂商已建立较高价格标杆。

7. 竞争优势与行业壁垒：

   • 竞争优势：技术和研发（如改性配方开发）、垂直一体化（如自产单丝）、专业服务（如制造基地布局完善）、客户资源（如进入国产、合资与外资品牌主机厂供应链）。
   • 行业壁垒：技术工业壁垒（产品配方、过程控制）、资质认证壁垒（质量体系认证和主机厂认可）、规模壁垒（“型号多、小批量、多批次”生产特点）、人才壁垒（行业应用经验）。

8. 产业链位置：公司一般作为二级供应商对接一级供应商，客户包括国际、国内领先企业，部分主机厂也会直接采购。

9. 未来发展方向：

   • 企业愿景：打造世界一流高性能保护材料品牌。
   • 产品品类扩展：围绕高性能保护材料进行品类扩展，考虑并购和参股，前期投资金额不会巨大。
   • “出海”战略：推进摩洛哥子公司建设，研究越南、泰国设厂可行性，完善海外布局，扩大境外客户收入。
   • 客户拓展：开发新客户并提升存量客户销售金额。

声明：涉及未来计划、业绩预计等内容均不构成对投资者的实质承诺，投资者应保持风险认识，理解计划、预计、估计与承诺之间的差异。