综述
本周市场情绪降温，建议暂时观望，关注7.2万元/吨附近支撑位是否有效。维持区间操作思路，激进者可背靠均线试多，稳健者暂时观望。
逻辑判断
- 行业资讯：国轩高科拟投资建设年产20GWh新能源电池基地项目，投资总额不超过40亿元。
- 利润：截至8月29日，碳酸锂平均成本86233.32元/吨，生产利润为-8733.32元/吨，仍处于盈亏平衡点下方。
- 供给：7月碳酸锂月度产量74570吨，同比增长28.32%；8月29号当周产能利用率为66.41%。
- 需求：8月29日当周，三元材料产能利用率为50.97%，同比下滑0.53%；7月磷酸铁锂产能利用率为58.68%，同比增加13.19%。
- 库存：截至8月29日，周度库存为141136实物吨，冶炼厂库存43336实物吨，下游库存52800实物吨，其他环节库存45000实物吨。
- 基差与价差：Lc2511合约期现货基差周内走强，周五现货呈现升水状态，11-01价差540元/吨，整体结构呈现back结构。
- 技术分析：期价仍处于下跌通道，暂未出现企稳信号，关注7.2万元/吨附近支撑位。
风险点
终端消费超预期，矿端管制。
一、成本端
- 锂矿价格：截止8月29日，锂辉石CIF报价890美元/吨，锂云母精矿报价850元/吨。
- 锂矿进口量：7月锂辉矿月度进口量14.2万吨，同比下滑82.1%。
- 锂矿库存：截止8月29日，中国锂矿周度库存量为10.5万吨，环比下滑2.6万吨。
- 利润：碳酸锂平均成本86233.32元/吨，生产利润为-8733.32元/吨。
二、供需分析
- 产量：7月碳酸锂月度产量74570吨，同比增长28.32%。
- 进口数量：7月碳酸锂进口量1.38万吨，环比下滑21.7%，同比下滑42.67%。
- 正极材料：8月29日当周，三元材料产能利用率为50.97%，同比下滑0.53%；7月磷酸铁锂产能利用率为58.68%，同比增加13.19%。
- 动力电池：7月动力电池产量133.8GWh，同比增长45.75%；装车量55.9GWh，同比增长34.3%。
- 终端消费：8月1-24日，全国乘用车新能源市场零售72.7万辆，同比去年8月同期增长6%。
三、库存分析
- 样本周度库存：截至8月29日，周度库存为141136实物吨，冶炼厂库存43336实物吨，下游库存52800实物吨，其他环节库存45000实物吨。
- 月度库存：7月月度库存97846实物吨，同比增长11%，环比下滑2%。
- 交易所库存：7月底集中注销后再注册，截至8月29日的仓单总量达29887手，较上周环比增加4897手。
四、价差分析
- 期现价格：截至上周五2511合约收盘77180元/吨，跌幅达2.25%；现货方面，电池级碳酸锂市场价报77250元/吨，工业级碳酸锂市场价报76200元/吨。
- 基差分析：Lc2511合约期现货基差周内走弱，周五现货呈现升水状态，8月29日基差为70元/吨。
- 期现结构：11-01价差540元/吨，01-05价差860元/吨，整体结构呈现back结构。
