2008年6月至2024年12月,建筑板块相对沪深300指数的超额收益情况将十六年行情划分为十五个阶段,其中跑赢阶段为8个,跑输阶段为7个。政策周期是影响行情的关键因素,板块重要的大行情出现在政策的宽松周期中,长时间的熊市出现在政策紧缩周期中。板块主题特征明显,如“一带一路”、PPP、“中特估”等政策叙事往往激发市场想象力,打开估值空间,驱动板块实现较高超额收益。建筑板块类金融属性,与银行有一定相似性,具备补涨需求。当前板块估值处于历史低位,性价比高,反弹概率较大。建议关注受益战略腹地建设的西部基建龙头四川路桥,受益铜矿价值重估的中国中冶A+H),低估值央国企龙头中国交建A+H)、中国建筑、中国能建A+H)、中国中铁A+H)、中国铁建A+H)、中国电建、隧道股份等,以及新疆板块及战略腹地投资机会。