铜：国内现货高升水，价格坚挺

基本面跟踪

• 宏观方面：中国8月制造业PMI回升至50.5，新订单增速为3月以来最快，显示内需回暖；欧元区8月制造业PMI三年来首次升至荣枯线上方，德法强劲反弹。
• 微观方面：印尼自由港Gresik工厂将于9月初完成维修；卡莫阿-卡库拉铜矿东段排水进展顺利，预计明年初恢复产能；智利7月铜产量环比微增5%，同比增幅有限。

趋势强度

• 铜趋势强度：1（偏强）

关键数据

• 沪铜主力合约：昨日收盘价79,780元，涨幅0.47%；夜盘收盘价79660元，跌幅0.15%。
• 伦铜3M电子盘：昨日收盘价9,875美元，跌幅0.31%。
• 库存变动：沪铜期货库存减少1,212吨至20,200吨；伦铜库存减少25吨至158,875吨。
• 价差：沪铜主力合约对LME3M价差为-86.27美元；上海铜现货对上海1#再生铜价差为5555元；期货现货近月价差为-15元。

行业动态

• 加拿大Hudbay Minerals恢复马尼托巴省Snow Lake矿区运营。
• 智利7月铜产量为445214吨，环比微增5%，同比增幅有限。

研究结论

国内现货铜高升水，价格坚挺，主要受内需回暖和供应端限制因素影响。宏观方面，中国和欧元区制造业PMI改善，显示经济复苏迹象。供应端，印尼和非洲铜矿逐步恢复运营，但智利产量增长有限。整体来看，铜基本面偏强，趋势强度为偏强。