煤焦：市场情绪反复，盘面震荡运行

核心观点与市场分析

上周，煤焦期货价格整体震荡偏弱运行。主要受前期煤矿事故叠加海外降息预期升温影响，市场仅在周一短暂上涨后再度转弱。现货端，部分煤矿高价资源成交乏力，价格暂稳；河北焦企启动第8轮提涨，但主流钢厂暂无回应。

煤矿端情况

上周山西主产地煤矿集中减产，吕梁部分煤矿因地质条件影响及临汾安全检查趋严导致产量明显下滑。预计下周煤矿产量将小幅回升，但9月3日前主产地煤矿仍将以保证安全生产为主，不排除部分煤矿短暂停产减产。

成材需求情况

上周数据显示，钢厂暂无明显减产动作，铁水维持高位，整体限产强度弱于2019年阅兵。钢厂盈利率63.64%（环比下降1.30个百分点，同比上升59.74个百分点），高炉炼铁产能利用率90.02%（环比下降0.23个百分点，同比上升7.06个百分点），日均铁水产量240.13万吨（环比下降0.62万吨，同比上升19.24万吨）。

原材料与库存

原料需求维持相对高位，煤矿减产低于预期，导致矿山小幅累库。钢厂高炉开工及煤矿复产情况是后期关注重点。

研究结论

短期市场情绪仍有反复，煤焦价格预计震荡运行。关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况等风险因素。