机械设备行业点评报告：大阅兵即将举行，无人智能倍受关注

核心观点

• 2025年9月3日阅兵将首次亮相无人装备方阵，其中四足机器狗作为新型装备备受关注，其应用场景丰富，涵盖巡逻、电力巡检、军用、应急救援等。
• 机器狗是一种仿生腿足式机器人，具备极强的环境适应能力，可分为消费级、工业级和军用级三种，其中军用级产品对性能要求更高。
• 中国机器狗产业在全球处于领先地位，国产厂商如宇树科技、云深处科技等在技术和市场份额上已超越波士顿动力等国外厂商。

关键数据

• 2024年中国民用机器狗市场规模约7.55亿元，预计2030年将突破50亿元。
• 2019-2023年，中国民用机器狗销量年复合增长率达到94.4%，2023年销量达1.8万台。
• 2023年，按销量计算，宇树科技市场份额超60%；按销售额计算，宇树科技市场份额达43%，云深处位居第二。

投资逻辑和重点标的

• 机器狗受益于下游行业需求，有望率先于人形机器人放量，投资逻辑主要关注两个维度：
  • 布局机器狗本体的公司：浙海德曼、建设工业、申昊科技、景业智能等。
  • 核心零部件厂商：震裕科技、五洲新春、昊志机电、众辰科技、中大力德、国茂股份等。

风险提示

• 宏观经济波动风险；机器人量产不及预期；供应链发展不及预期。