核心观点与业务板块
晶科电力科技股份有限公司（以下简称“晶科科技”）是中国领先的清洁能源供应商和服务商，专注于电站开发、电站服务和能源服务三大业务板块。公司提供光伏发电项目的投资、开发、运营、资产管理和转让交易，以及EPC总包、智能运维和全生命周期托管等服务。公司致力于推动基于低碳性、分布式、数字化的光伏等新能源的新生产、新服务、新商业和新价值。
上游涨价影响与电站业务开工计划
组件价格上涨对晶科科技的影响有限，因为下游企业对价格不敏感，且组件成本仅占总成本的30%左右。公司通过软性非系统成本抵消部分波动，并可通过精准控制管理运营成本和项目建设成本积极应对。行业目前处于政策过渡时间窗口，公司控制传统电站业务的自投节奏，主要关注消纳和电价有保障的优质项目。公司看好绿电项目的长期投资价值，认为未来全国电力市场打通和全面入市后，绿电将具有一定竞争优势。公司积极储备各类新能源指标资源，为后续发展提供保障。储能业务是今年重点发力领域，规模将放量。海外市场未受影响，多个项目正在推进。
可转债计划
公司近年来推行轻重资产相结合的运营模式，持续扩大自持电站规模，加大电站转让规模，有效保障了财务指标和业务稳定发展。今年上半年公司营收、利润和现金流等同比上涨。随着136号文各地细则逐步落地，市场对绿电行业的预期和估值逐渐修复，光储结合、绿电直连以及新金融模式带来行业稳定和新的发展空间。公司将持续关注二级市场和转债市场变化，择机推进转股的同时做好兑付准备。
储能业务发展
储能业务是公司2025年的核心战略工作之一。公司已在全国多点布局储能业务，覆盖电源侧、网侧和用户侧等多种应用场景。2025年上半年，公司在甘肃省新增网侧独立储能并网360MWh，自持独立储能电站规模已达657MWh。新增开发储能项目规模达到3.9GWh，储备资源快速放量。甘肃省发布支持电网侧新型储能容量电价政策，预计更多省份将出台类似政策。公司将依托丰富的项目资源和经验，进一步扩大储能项目建设规模，多个项目已纳入推进计划。
海外项目进展
2025年上半年，公司海外项目新增储备900MW，已并网运营规模达到444MW。持续推进的项目包括：沙特400MW项目（建设中）、西班牙175MW项目（建设中，已完成预出售）、哥伦比亚200MW项目（工程总包确定，启动股权收购谈判）。公司已建立从项目开发到出售的利润闭环模式，未来这些海外项目将逐步兑现，支撑公司业绩持续增长。
136号文各地细则应对
十多个省份已发布136号文承接方案，对存量“老”项目较友好，对增量项目提供机制电量和符合开发成本的电价支持。新能源发电全面市场化将重塑绿电企业收益模式和竞争格局。公司应对策略包括：聚焦消纳和电价确定性高的项目，严格评估自投项目机会；加强存量资产全生命周期管理，精细化运营，参与市场化交易；侧重源网荷储、绿电直连等新场景新类型项目开发；积极布局储能、售电、虚拟电厂等新兴业务，通过多样化业务模式创造更大收益。
