晶科科技机构调研纪要

### 公司业务与财务状况
晶科电力科技股份有限公司专注于电站开发、电站服务和能源服务三大业务板块，是中国领先的清洁能源供应商和服务商。公司上半年应收账款约61.6亿元，其中近95%为光伏发电补贴欠款，补贴发放集中在下半年且金额不固定。中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于解决拖欠企业账款问题的意见》可能加快补贴下发，公司将持续关注政策落实情况。

### 可转债与现金流管理
公司可转债明年进入回售期，已做积极准备。通过持有并运营新能源电站产生稳定现金流，推进电站轻资产化运营和资产转让，以及优选新增投建项目，公司现金流将更加充裕。这些措施将保障公司长期稳定性和应对转债回售的方案选择。

### 储能业务进展
随着新能源装机规模增长，公司储能业务储备和项目进展迅速。2023年新获取储能备案3650MWh，上半年新增1600MWh。网侧储能有甘肃金塔280MW/560MWh项目（一期已并网），用户侧储有多个商业化运营项目（如浙江海宁、江苏宜兴等）。公司将持续关注各地区储能配套政策和商业化机会。

### 电站转让计划
公司下半年继续推进电站产品化和轻资产化运营，三季度成功转让户用光伏电站268MW，四季度亦有相关计划。电站转让使现金流充裕，并对年度业绩形成正向贡献。

### 应对电力市场化影响
电力市场化交易导致部分地区电站收益模型变化，但公司认为特高压网络、储能应用和调节机制将有效解决这一问题。公司将通过制定针对性交易策略、调整开发侧重、打造多样化电站产品和加快电站周转等方式应对。同时，公司将利用市场化改革推动储能、微电网等新兴业务发展，这些业务已具备一定市场规模和成熟案例，未来增长潜力巨大。