2025H1业绩稳健，智慧教育多元发展

2025H1业绩稳健，智慧教育多元发展。公司2025H1实现营收45.93亿元，同比下降-11.90%；归母净利润6.78亿元，同比增长17.19%，主要得益于所得税费用减少（较去年同期大幅减少）和公允价值变动收益增加。2025Q2营收18.44亿元，同比下降-19.28%；归母净利润2.92亿元，同比增长2.38%。

持续推进智慧教育生态多元发展。公司深化AI技术与教育场景融合，开发多个数字教育产品，包括皖美教育平台（线上缴费5.19亿元，线上销售9174万元，累计用户740万人）、皖新研学小程序（上线63条路线）、皖新数字绘本馆（AI技术提供定制化学习体验）、美丽科学数字教育融媒体平台（融合AI大模型开展教学升级），并与行业头部企业共建AI教辅平台。

盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为96.1/99.8/103.8亿元，对应增速-10.6%/3.80%/4.05%；归母净利润分别为7.98/8.35/8.92亿元，对应增速13.3%/4.52%/6.90%。维持“增持”评级。

风险提示：行业和税收政策变动、学龄人口规模减少、数字及AI技术发展不及预期。