核心矛盾:铅价窄幅震荡,供给侧偏弱且降息预期提供下方支撑。基本面方面,原生铅副产品收益稳定推动铅精矿加工费下调,供给维持偏紧;再生铅企业亏损且原料紧缺,开工率低位。随着原料愈发紧缺,铅价获得支撑。需求端开工率回调,旺季不旺,国内库存震荡,LME铅锭库存高企。短期内,铅价震荡为主。
利多因素:
- 铅精矿供应偏紧。
- 冶炼厂利润较差,惜售情绪上升。
- 再生铅受原材料影响,开工率较低。
利空因素:
- 需求不及预期。
- 库存累库。
- 宏观扰动。
重要新闻:电动自行车“新国标”今日正式实施,替代旧版标准,对铅价影响待观察。
研究结论:短期内铅价震荡为主,下方支撑充足,但需求端疲软和库存压力限制上涨空间。关注原料紧缺程度和需求恢复情况。