传媒行业周观察（20250825-20250829）：阿里云收入高增、谷歌推出AI图像模型NanoBanana出圈，继续看好AI应用从预期走向兑现

传媒行业周观察（20250825-20250829）总结

市场观点

• 板块表现：上周传媒（申万）指数上涨1.05%，跑输沪深300指数1.66%，位列第12位。
• 核心逻辑：明线为AI应用起势，暗线为内容输出带来的文化自信，需关注锐度与配置。
• AI应用阶段：分为三步，第一步为公有云价值重塑+产业重回增长（阿里云+腾讯云等）；第二步为有平台用户场景但缺大模型赋能的公司（B端SAAS+互联网平台）；第三步为C端场景落地（端侧硬件+游戏娱乐）。
• 港股观点：恒生科技指数上涨0.47%，建议关注腾讯、阿里、快手等。

行业基本数据

• 股票家数：1400只
• 总市值：18,915.48亿元
• 流通市值：17,225.47亿元

投资建议

游戏

• 中报业绩亮眼，Q3业绩高增拐点可期。
• Q3业绩高增方向：华通、恺英、巨人、吉比特。
• 新产品预期：星辉、完美世界、神州泰岳。
• H股推荐：腾讯、心动。

AI

• 谷歌推出AI图像模型Nano Banana（Gemini 2.5 Flash Image），特点包括人物/物品一致性、理解世界逻辑、可对话式多图修图、生成速度快成本低。
• 应用场景：电商、广告、设计、影视、游戏。
• 关注方向：电商代运营/saas服务商（光云科技、焦点科技等）、广告服务商（易点天下、汇量科技等）、视觉软件/技术提供商（美图、虹软科技等）、3D模型相关标的。

IP

• 长期看好大麦娱乐，关注创源股份。

互联网

• 美联储降息概率上升，互联网财报落地，看好后续反弹。
• 建议关注：阿里、腾讯、快手、网易等。
• 继续看好AI应用兑现，建议重视港股绩优标的：阜博集团、有赞、美图等。
• 阿里巴巴Q2财报：云业务超预期，即时零售思路明晰，AI相关营收占比超20%。

风险提示

• 传媒、教育、互联网政策监管趋严。
• 部分公司业绩表现不及预期。
• 用户消费能力复苏不及预期。

上周市场表现回顾

• 传媒（申万）指数：上涨1.05%。
• 个股领涨：幸福蓝海、新华传媒、因赛集团等。
• 个股领跌：世纪天鸿、新迅达、焦点科技等。
• 港股互联网科技板块：商汤-W、携程集团-S、蔚来-SW等领涨。

游戏市场

• iOS畅销排行：腾讯系产品占优，《王者荣耀》、《和平精英》位列前二。
• 新游上线：《空洞骑士：丝之歌—PC》、《对决：剑之川》。

电影市场

• 大盘复苏：截至8月29日，票房恢复约85%，观影人次恢复约76%。
• 一周票房：6.48亿元。
• 上周上映影片TOP5：《捕风捉影》、《浪浪山小妖怪》、《南京照相馆》等。
• 待上映影片：《生死狙杀》、《营救飞虎》生还》、《校歌》等。

行业重要新闻与重点公司公告

• 国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。
• 谷歌推出AI图像模型Nano Banana。
• OpenAI推出GPT-RealTime语音模型。
• 阿里巴巴发布首个数据分析Agent。
• 国家新闻出版署下发8月游戏版号。
• 米哈游《崩坏：因缘精灵》首次曝光。
• 2025电影暑期档票房突破110亿元。
• 美团、阿里巴巴发布2025年半年报。
• 比亚迪发布2025年半年报。