公司2025年半年度业绩表现亮眼,实现收入68.38亿元,同比增长112.17%;归母净利润2.02亿元,同比增长258.18%。其中,生猪养殖业务贡献显著,上半年实现收入40.77亿元,同比增长134.59%,销售生猪357.66万头,同比增长125.05%,年度销量目标完成过半。饲料与兽药业务收入同步大幅增长,分别同比增长83.16%和214.22%,主要得益于双胞胎集团强大的序列运营能力。公司预计2025年生猪销量将超700万头,随着协同效应进一步发挥,中长期盈利能力有望恢复。预计2025-2027年归母净利润分别为4.65亿元、5.87亿元、15.33亿元,对应PE分别为60.8x/48.2x/18.5x,维持“增持”评级。需关注重大疫病、生猪价格波动、原材料价格波动等风险。