奥迪威（832491）：2025年中报点评：业绩稳中有升，液冷赛道新品值得期待

核心观点与关键数据

• 业绩表现：2025年上半年公司实现营业收入3.30亿元，同比增长16.26%，主要得益于产品升级和下游市场认可带来的订单需求增加。分业务来看，传感器业务营收2.76亿元，同比增长28.77%，毛利率37.27%；执行器业务营收4376.44万元，同比下降33.16%，毛利率21.43%，受海外安防消费市场订单减少影响；技术服务费及其他营收731.36万元，同比增长276.84%，占比仍不高。
• 市场背景：传感器行业受益于智驾、AI数据中心等科技浪潮，2024年全球市场规模达2,085.9亿美元，中国市场规模达4,061.2亿元，预计2027年将达5,793.4亿元。行泊一体装配率预计2028年达25%左右。液冷技术因散热优势应运而生，但存在动态流量匹配失衡等技术痛点。
• 产品创新：公司开发AI服务器液冷散热专用系列流量传感器，采用超声波与涡街双技术架构，实现+3%测量精度和毫秒级响应速度，构建全链路流量监测体系。AKII车载超声波传感器逐步批量应用于国产品牌汽车主机厂，呈现加速渗透趋势。

研究结论

• 盈利预测：上调公司2025-2027年归母净利润至1.02/1.24/1.50亿元，对应PE分别43.73/35.89/29.61倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，看好公司发展稳健及新布局产品赛道的广阔前景。
• 风险提示：质量控制、海外市场政策变动、存货跌价等风险。

市场数据

• 收盘价：31.90元，一年最低/最高价11.70/42.88元，市净率4.40倍，流通A股市值3,761.99百万元，总市值4,502.47百万元。
• 基础数据：每股净资产7.26元，资产负债率11.27%，总股本141.14百万股，流通A股117.93百万股。