绑定通讯头部客户，AI驱动公司连接器业务放量

事件简评

公司发布2025年半年度报告，1H25营收30.45亿元，同比减少3.99%；归母净利润1.62亿元，同比减少6.84%。2Q25营收16.80亿元，同比增长2.25%；归母净利润0.97亿元，同比增长11.75%。

经营分析

1. 营收增长：通讯连接器收入6.01亿元，同比增长28.14%，主要受益于核心客户高速通信网络建设及AI算力需求拉动，高速产品占比持续提升。公司是国内少数实现高速连接器及高速光电模组量产的企业之一，已实现QSFP56、QSFP-DD、CXP600G等系列高速连接器及光电模组的批量交付。营收同比减少主要由于太阳能支架业务营收下降8.85%。
2. 客户与市场份额：公司深耕连接器行业30多年，与华为、中兴、富士康等众多优质客户建立长期合作关系，市场地位稳固。
3. 国产AI芯片利好：伴随国产AI芯片迭代升级和国产替代趋势，高速连接器产品需求量有望进一步增长，带动公司连接器业务持续增长。

盈利预测、估值与评级

预计公司2025-2027年营业收入分别为67.37/81.83/98.79亿元；归母净利润分别为3.11/3.90/4.65亿元，对应PE为24/19/16倍，维持“买入”评级。

风险提示

原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动、海运运费上涨、AI发展不及预期、中美贸易战加剧等风险。