甲醇周报：港口库存达历史高位水平 甲醇震荡走弱

行情回顾

• 甲醇期现货价格及价差走势：主力合约MA2601收盘2361元/吨，周跌幅2.03%，增仓12万手，持仓82万手，港口基差走弱。
• 甲醇各地现货价格及产销区价差：沿海地区延续弱势，内地市场窄幅波动。太仓地区周均价2270元/吨（跌1.48%），内蒙古地区周度均价2072元/吨（降0.26%）。沿海到港增加，港口库存达近三年高位，库存压力下部分持货商降价排货。内地产能回归致供给上升，但烯烃和传统下游刚需采购使产区暂无销售压力，成交窄幅波动。
• 甲醇外盘价格及内外价差：远月到港非伊甲醇船货商谈255-263美元/吨，伊朗船货+0-0.5%。欧美市场稳中整理，美国价格98美分/加仑，欧洲甲醇287-288欧元/吨。

甲醇基本面分析

• 甲醇开工率：整体开工负荷72.19%（降0.82个百分点），较去年同期升0.81个百分点。西北地区开工80.54%（升0.07个百分点），较去年同期降2.53个百分点。本周山西亚鑫等进入检修，河北金石等装置仍在检修。
• 甲醇进出口量：进口套利窗口略有打开，转口套利窗口维持打开。
• 甲醇港口库存：沿海库存129.95万吨（涨5.1万吨，涨幅4.08%），可流通货源70.5万吨。进口船货集中到港，部分公共库区提货量增加，库存累积速度放缓。预计8月底至9月中旬进口船货到港量95万吨，关注提货速度和内外价差变动。
• 原油、天然气：国际天然气价格2.98美元/MMBtu，天然气制甲醇进口成本约1550元/吨。
• 甲醇上游-煤：动力煤市场延续偏弱调整，需求放缓，部分煤矿存累库压力，坑口价格重心下探。
• 需求端：甲醇下游加权开工率75.94%（环比+0.7%）。传统下游加权开工率57.9%（环比-0.55%）。

后市展望

内地产能回归致供给上升，但烯烃外采和下游刚需采购使产区压力暂不大。进口货物到港量高位，需求端提振有限，港口库存延续季节性累库，整体维持偏弱震荡格局。