公司信息更新报告：全球海风装备龙头，业绩进入高速增长期

大金重工发布2025年半年报，公司上半年实现营业收入28.41亿元，同比增长109.5%，归母净利润5.47亿元，同比增长214.3%。其中Q2收入17.00亿元，同比增长90.4%，环比增长49.1%，归母净利润3.16亿元，同比增长161.0%，QOQ增长36.6%。公司前瞻性布局海外海上战略，已形成欧洲海工项目批量化交付体系，在手订单超100亿元，主要集中在未来两年交付。上调公司2025-2027年盈利预测至10.93/13.57/18.76亿元，EPS为1.71/2.13/2.94元，对应股价PE为16.1、13.0、9.4倍，维持“买入”评级。

欧洲海上风电进入高景气周期，2025H1公司海外收入22.43亿元，同比增长195.8%，毛利率提升3.1pct。海外海工发货量同比增长超一倍，实现量利齐升。根据GWEC统计，2024年全球海风拍卖总量达56.3GW，欧洲23.2GW，有望全面加速。2025年至今公司累计签单近30亿元，凭借丰富经验有望受益欧洲海风建设高景气周期。

公司签署首个海外船舶建造合同，扩展能力边界。自研的海工特种重型运输船已完成船台建造，将于2026年上半年首航，为海外客户承运海上风电基础产品。同时与韩国某航运公司签署3亿元重型风电甲板运输船建造合同，2027年交付，成功扩展船舶设计与建造新增长曲线。

风险提示：海外政策变动、海上风电项目建设不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧、产能释放不及预期。