前沿生物：前沿生物2025年半年度报告

核心观点： 前沿生物药业（南京）股份有限公司（以下简称“公司”或“前沿生物”）是一家研发驱动型的创新药公司，聚焦于艾滋病治疗及预防、小核酸药物和高端仿制药领域。公司以“以患者为中心，创新解决方案，促进人类健康”为核心价值观，构建了“创新药+高端仿制药”协同发展的创仿结合在研管线，并在慢病治疗领域强化技术储备与成果转化能力。

关键数据：

• 2025年上半年，公司实现营业收入5,863.98万元，同比增长14.85%，主要来自核心产品艾可宁®的销售收入。
• 公司研发投入占营业收入的比例为81.75%，较上年同期减少60.64个百分点。
• 公司拥有多项在研产品，包括艾滋病治疗及预防领域的新型抗病毒药物、小核酸药物以及高端仿制药。

研究结论：

• 公司在艾滋病治疗领域处于领先地位，艾可宁®已实现商业化深度覆盖，并积极拓展维持治疗及免疫重建不全等新适应症。
• 公司在小核酸药物领域布局丰富，所选靶点具有同类首创（First-in-Class）或同类最优（Best-in-Class）的潜力，市场潜力巨大。
• 公司在高端仿制药领域聚焦骨质疏松和镇痛贴剂类产品，市场前景广阔。
• 公司面临尚未盈利风险、核心竞争力风险、经营风险、财务风险、募集资金投资项目风险、行业政策风险和宏观环境风险等挑战。