市场分析
- 价格与基差：2025年8月28日，尿素主力期货收盘价为1753元/吨，上涨16元；河南、山东、江苏小颗粒尿素出厂价分别为1720元/吨、1710元/吨、1720元/吨，其中山东和江苏上涨10元，河南持平；尿素生产利润为180元/吨，上涨10元；出口利润为1294元/吨，上涨2元。山东、河南、江苏基差分别为-43元/吨、-33元/吨、-33元/吨，均下降6元。
- 供应端：企业产能利用率维持在81.70%，样本企业总库存量为108.58万吨，港口样本库存量为59.40万吨，均有所增加。
- 需求端：复合肥产能利用率下降至39.22%，三聚氰胺产能利用率上升至58.50%；尿素企业预收订单天数为6.06日，持平。下游农需淡季，工业需求受阅兵影响开工率下降，板厂开工也下降，整体需求偏弱。
供应与需求
- 厂家行为：近期厂家降价吸单，下游跟进谨慎，现货成交好转。
- 产量与库存：尿素产量高位运行，上游库存同比仍偏高位。河南心连心、山西潞安开启检修，产量或小幅下降；但新增产能释放，未来供需仍偏宽松。
- 成本端：煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。
出口动态
- 出口情况：8月为出口窗口期，尿素出口持续进行，集港节奏加快，港口库存累库速度加快。印度NFL发布尿素进口招标，投标截止于9月2日，最晚船期10月31日，意向要求东西海岸各自100万吨。
- 出口影响：印度招标及需求将提振国际尿素市场，后续持续关注出口动态变化。
策略建议
- 单边：中性。
- 跨期：出口窗口期后UR01-05逢高反套。
- 跨品种：无。
风险提示
- 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
核心数据
- 尿素主力期货价格：1753元/吨（+16）
- 河南小颗粒出厂价：1720元/吨（0）
- 山东小颗粒出厂价：1710元/吨（+10）
- 江苏小颗粒出厂价：1720元/吨（+10）
- 样本企业总库存量：108.58万吨（+6.19）
- 港口样本库存量：59.40万吨（+9.30）
- 复合肥产能利用率：39.22%（-1.62%）
- 三聚氰胺产能利用率：58.50%（+11.90%）
- 尿素企业预收订单天数：6.06日（+0.00）
