7月工业利润数据解读：7月工业利润总额同比降幅有所收窄

核心观点与关键数据

2025年8月27日，国家统计局发布数据显示，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%（按可比口径计算）。7月工业利润同比降幅收窄至1.5%，主要受制造业利润同比增速提高的影响。1-7月，全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.7%，降幅比1-6月收窄0.1个百分点，比去年同期回落5.3个百分点。

利润结构分析

1. 行业表现：1-7月，采矿业利润同比下降31.6%，制造业利润同比增长4.8%，电力热力水的生产供应业同比增长3.9%。7月，原材料制造业利润由降转增，同比增长36.9%，其中钢铁、石油加工行业扭亏为盈；消费品制造业下降4.7%。
2. 高技术制造业：7月高技术制造业利润同比增长18.9%，其中航空航天器及设备制造行业利润增长40.9%，集成电路制造、半导体器件专用设备制造等行业利润分别增长176.1%、104.5%。
3. 主要经济类型企业：1-7月，国有控股企业利润同比下降7.5%，股份制企业下降2.8%，外商及港澳台商投资企业同比增长1.8%，私营企业同比增长1.8%。

政策效应

“两新”政策及扩大有效需求政策带动下，7月电子和电工机械专用设备制造、食品饮料烟草及饲料生产专用设备制造等行业利润快速增长；消费品以旧换新政策带动计算机整机制造、智能无人飞行器制造等行业利润显著提升。

研究结论

7月工业利润同比降幅收窄，主要得益于制造业利润增速提高和高技术制造业利润支撑。随着政策效应持续释放，“两新”政策及扩大有效需求政策预计将推动8月工业利润逐渐恢复好转。

投资建议

1. 7月工业利润同比降幅收窄。
2. “两新”政策效果继续显现，相关行业利润增速较高。
3. 高技术制造业利润同比增速较高。

风险提示

1. 地缘政治恶化超预期。
2. 欧美经济衰退超预期。