万里马：2025年半年度报告

公司简介： 广东万里马实业股份有限公司是一家主要从事皮具产品和个体防护产品的研发设计、生产制造、品牌运营及市场销售业务的上市公司。公司旗下拥有“万里马”、“SaintJack”、“COOME”三个自有品牌，并代理多个国际知名品牌，产品涵盖手袋、钱包、拉杆箱、皮鞋、皮带等。公司通过直营、团购、电子商务、批发代理商和ODM等多种渠道进行销售。

经营状况： 2025年半年度，公司营业收入同比下降17.18%，主要原因是团购渠道订单减少。公司线上销售收入同比增长30.45%，主要得益于抖音平台业绩增加。公司存货余额较上年末下降3.56%，但仍处于较高水平，需关注存货跌价风险。

核心竞争力： 公司拥有品牌、营销渠道、产品质量、研发设计、原材料和线上线下整合等多方面的优势，形成了独特的竞争力。

未来展望： 公司聚焦团购产品和时尚消费品双向发力，并积极拓展防护类产品市场，有望成为新的业绩增长引擎。公司计划通过提升品牌附加值、增强核心竞争力、降低宏观经济周期性波动带来的风险等措施，应对未来可能面临的市场需求风险、团购业务波动风险、直营店渠道销售规模降低风险、应收账款回收风险、原材料价格波动风险和研发风险等。

风险提示： 公司需关注经济波动、团购业务波动、直营店渠道销售规模降低、应收账款回收、原材料价格波动和研发等风险。