豆粕短期跟随外盘偏弱 油脂调整空间较小

行情复盘

12月3日，豆粕期货主力合约收涨0.26%至3046.0元。持仓量变化：12月3日收盘，豆粕期货持仓量减少60124手至1104833手。

背景分析

• 消息显示中国购买1200万吨大豆推迟2个月完成，低于市场预期。
• 南美大豆丰产符合市场预期，美豆延续下跌，预计价格可能试探11美元支撑。
• 国内豆类近月压力较小，远月供应增加则表现弱，短期将跟随外盘下跌，预计跌幅较小。

重要资讯

1. 美国财政部长斯科特·贝森特表示，中国将履行美中贸易协议下的承诺，购买1200万吨大豆，交易将于2026年2月底完成。
2. 马来西亚棕榈油局(MPOB)将发布月度数据，预计11月底棕榈油库存升至六年半最高水平，因产量创纪录但出口下滑。

多空逻辑及交易策略

豆粕

• 多空逻辑：CBOT大豆期货收盘下跌0.8%，因中国大豆需求不确定性增加。南美大豆丰产符合预期，美豆延续下跌，预计价格可能试探11美元支撑。国内豆类近月压力较小，远月供应增加则表现弱，短期将跟随外盘下跌，预计跌幅较小。
• 交易策略：关注豆粕M2601在3000元支撑，多单减仓。

油脂

• 多空逻辑：CBOT豆油期货收盘下跌1.9%，主要反映基金抛售活跃。印尼苏门答腊岛自然灾害对棕榈油利多有限，原油走弱，豆油和菜油回落。基差高企支撑近月价格，油脂调整空间较小，维持震荡偏强走势。
• 交易策略：豆油和菜油观望，棕榈油回落后适当参与做多行情。